在之前的系列中咱们讲过，80%以上基金资产投资于债券的基金就是债券型基金，和偏债混合型基金一样，都属于固定收益类产品。所谓债券，其实就是一种“借条”，是政府、企业等机构为了筹集资金向投资者出具的一种凭证，上面会写明借款金额、利率、到期时间等信息，并且承诺在未来按照约定偿还利息和本金。债券的发行人就是债务人，投资者是债权人，也就是债主。

目前市场上常见的债券主要有三种：利率债、信用债以及可转债。

利率债通常由政府或政府机构发行，包括国债、央行票据、地方政府债券、政策性金融债等等。这些债券由于背后有政府的信用作背书支持，所以信用风险相对较低。比如当你购买国债，就相当于是把钱借给了国家，所以国债利率往往也被视作无风险利率，当然这里的“无风险”是一个近似的概念。影响利率债收益的主要因素就是市场利率的高低，比如当央行加息、市场利率上行的时候，利率债的收益就会下降。

第二种是信用债，通常由政府以外的机构发行，包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据等等。“信用债”顾名思义，存在一定的信用风险，也就是债券发行人可能无法按时支付利息或者归还本金，造成违约。大家有时候会听到的“债券爆雷”，指的就是因为发行人违约或者其他负面事件，导致债券价格跳水的现象。不过，也正是因为承担了更高的信用风险，所以信用债的票面利率通常会比利率债要高一些。

最后一种是可转债，比较特殊，允许债券持有人按照约定的转换价格或比例，把持有的债券转换为发行公司的普通股股票。如果持有人不想转换，也可以直接持有至到期。另外，可转债也可以直接在二级市场上交易，相比前两种债券会更加灵活一些，流动性更强。

回到开头那句谚语，说“债券是大人们玩的”，其实是侧面强调了债券市场的专业化门槛。和股票相比，债券虽然风险相对较低，但它的价格和收益计算方式往往更为复杂，对宏观经济指标的敏感性更强。不同品种债券的发行和交易市场不同，比如央行票据、中期票据就只面向机构投资者，在银行间市场发行和交易；而企业债则可以面向普通投资者，在交易所市场进行交易。从资产配置的角度来看，我们个人投资者如果想配置这类中低风险的资产，可以从固定收益类基金产品入手，相当于购买专业人士为你挑选的一揽子以债券为主的资产。具体咱们下期再展开接着聊。