1 越南市场投资潜力与风险分析。

张浩然分析了越南VN30指数，指出其金融和房地产板块占比达61%，市场结构集中。今年以来指数上涨40%，虽经历短期回调但趋势向好。从基本面看，银行和地产贡献主要盈利，预期2025年EPS增长17%。估值方面，总市值/GDP比率高于部分新兴市场但低于发达国家，市盈率处于合理区间。资金面有望改善，因越南市场或将从前沿升级至新兴市场，吸引外资流入。

2 张浩然分享头部券商2026年展望。

张浩然梳理了七家头部券商对2026年市场的展望。第一家国际券商看好反内卷政策、AI基础设施、出口复苏和消费回升，重点关注新能源、芯片等行业龙头。第二家国内券商强调以经济建设为中心，建议关注产业升级和消费驱动的出口及超跌板块机遇。

3 关注AI、消费医药和出口产业链。

张浩然提到券商普遍关注三个方向：人工智能技术的应用落地、消费医药板块的底部反转机会以及高景气出口产业链。他认为企业盈利有望回暖，PPI回升将利好周期股，但消费板块的时机尚需观察。不同券商对科技成长板块存在分歧，部分看好AI领域的进展。

4 券商关注周期和科技投资机会。

张浩然分析了四家券商观点，重点包括2026年周期机会、全球竞争下的A股配置潜力以及科技产业链波动风险。他提到化工、金属等周期性行业，以及AI和制造业的投资潜力，并指出美元流动性变化可能引发风格轮动。

5 张浩然关注科技安全和周期资源。

张浩然建议关注国产算力和战略资源，同时留意供给侧改革带来的涨价预期及服务消费复苏。他认为2026年可能出现市场风格切换拐点，重点布局科技与安全主线，包括国产芯片、AI电力建设等领域，以及铜铝等战略资源品。另外，他提到改革与增长主线，强调反内卷驱动的锂电、光伏等行业景气度，以及服务消费复苏。当前市场共识集中在周期和科技板块，但需警惕科技股可能的剧烈调整。

6 券商看好明年周期板块和科技成长股。

张浩然分析了七家券商对2026年A股市场的展望，指出多数机构看好周期板块，与他的观点一致。科技成长股如TMT和先进制造仍是关注重点，但需警惕季度回调风险。消费和低估值板块关注度较低，显示市场更倾向成长型投资。此外，他提到白银和黄金受供需及宏观因素支撑，黄金仍是组合配置的选择。

7 嘉宾分析白酒、半导体、券商等投资机会。

张浩然指出白酒估值不算贵但需等待更好时机，半导体算力可能是2026年主线但面临短期调整。他认为券商估值偏低、业绩良好，未来仍有行情。全球股市上周普遍反弹，科技股表现突出，但部分市场估值已处于历史高位。相比之下，沪深300和恒生科技估值相对合理。

8 全球股市盈利增速分析与配置建议。

张浩然分析了全球主要股市的盈利增速，指出韩国、纳斯达克等市场增长强劲，而法国和恒生指数表现较弱。他建议关注韩国半导体指数、估值低的恒生科技及处于历史低位的A股，同时美股因长期收益稳定也值得配置。此外，他提及黄金、债券等多元资产配置，并对固态电池等技术领域持谨慎态度。

9 主持人分析了均衡配置和多资产策略。

张浩然解释了均衡配置可以在单一股票资产中实现，通过分散不同风格如科技、周期、消费来应对市场变化。他建议关注传统周期板块如贵金属和铜铝，而对稀土和军工持谨慎态度。关于银行板块，他认为短期盈利能力受限。对于明年主线，他看好周期板块，认为科技虽有潜力但可能出现调整，消费和医药需等待时机。

10 张浩然分享多资产基金和行业观点。

张浩然推荐了自己的优选多资产基金，并分享了光伏、电池、有色等行业的看法。他认为光伏因产能过剩问题需谨慎，电池相对较好，有色值得关注。对于黄金，他建议长期配置而非短期追高。游戏板块因版号发放新高和热门游戏表现，景气度不错。消费数据较弱可能影响白酒行业。

11 消费疲软，地产等政策。

张浩然指出白酒行业消费场景减少，高端产品需求疲软，企业营收净利润下降。地产板块投资机会需等待政策，基本面拐点预计在2027年。他建议投资者关注现实消费景气度，并提到债市中短债更被看好。最后提醒投资需谨慎。