1 风险提示与免责声明。

东吴基金强调直播内容不构成投资建议，观点仅代表当前分析。权益类产品适合C3及以上风险等级投资者，需自行判断风险匹配度。基金投资存在风险，过往业绩不预示未来表现，管理人不对收益作保证。投资者应阅读法律文件并自负风险。

2 徐曼分享AI科技投资机遇。

徐曼是东吴基金权益投资部基金经理，清华大学应用经济学硕士，曾任职五矿资本研究员。他专注于科技创新和真实成长的投资理念，今天将围绕AI时代的科技投资新机遇展开讨论，分享对当前市场的看法和后续投资思路。

3 投资框架分宏观中观微观三层。

徐慢将投资思考框架分为宏观、中观和微观三个层面。宏观层面，国际局势复杂但短期缓和，国内政策环境友好。中观层面，他看好AI浪潮下的科技投资机遇。微观层面，他关注AI产业链的上下游，包括算力和应用。

4 徐慢分析经济和科技趋势。

徐慢指出国内宏观经济整体平稳但承压，重点关注PPI、CPI和PMI等指标。他认为传统制造业难以突然景气，建议关注创新方向。此外，徐慢认为当前处于可能的AI科技浪潮中，回顾过去几十年科技发展，指出互联网和智能手机浪潮带来的长期投资机会。

5 徐慢分析AI科技浪潮投资机会。

徐慢指出A股公司已深度参与全球科技革命，过去几年以5G、智能驾驶等技术为主，而2023年起AI技术形成大级别科技浪潮。他分析AI涉及行业技术颠覆性强，投资机会时间跨度长且空间可观。具体分为上游算力基础设施和下游应用，包括硬件升级和软件创新，构建了完整的分析框架。

6 徐慢关注AI算力和应用。

徐慢指出AI上游算力仍值得关注，包括IDC机房内的服务器、光模块等细分领域。他更看好下游AI应用，尤其是硬件方向，认为手机是AI端侧应用的核心，眼镜则是弹性赛道。徐慢对AI眼镜进行了分类，区分了带显示的AR眼镜和不带显示的纯AI眼镜。

7 AI眼镜和手机是AI落地的核心场景。

徐慢分析了AI眼镜的两大核心交互功能：语音和图像。语音交互因解放双手和定向性优势适合AI结合；摄像头则实现所见即所得的多模态分析。相比其他AI设备，眼镜更具场景适配性。此外，他认为AI手机凭借算力、使用时长和生态优势，可能成为端侧AI落地的核心载体。

8 AI手机和眼镜的发展前景广阔。

徐慢分析了AI手机的核心功能，包括纹身纹、文成图、跨APP交互和个人情景理解，并指出AI手机可能在年末至明年春季逐步普及。他还提到AI产业整体发展迅速，普及速度超预期，科技大厂投资坚决，使用成本下降快，传统企业也重视AI应用。

9 AI产业趋势向好发展。

徐慢分析了AI产业的发展趋势，指出宏观环境稳中向好，AI产业具有比较优势。他建议关注AI上游算力基础设施和下游应用，特别是消费电子方向。东吴基金提醒投资者注意风险，投资需谨慎。

10 风险提示与投资须知。

东吴基金声明直播内容不构成投资建议，仅适用于风险等级C3以上的投资者。他强调投资需谨慎，投资者应自行评估风险并阅读相关法律文件。基金的过往业绩不代表未来表现，基金管理人不承诺收益。直播内容禁止第三方机构传播。

11 基金投资风险自担。

东吴基金反复强调基金投资有风险，过往业绩不预示未来表现，投资者需自行承担风险。权益类产品仅适合C3及以上风险等级用户，投资者应根据自身情况选择匹配产品，仔细阅读相关法律文件。基金管理人不承诺收益。