1 基金投资需谨慎自负风险。

东吴基金提示基金投资存在风险，不保证收益或本金安全。投资者需根据风险承受能力选择适配产品，自主决策并承担风险。过往业绩不预示未来表现，权益类产品仅适合C3及以上风险等级用户。投资前应仔细阅读法律文件，了解产品特性。

2 徐曼分析AI投资新机遇。

东吴基金基金经理徐曼分享了当前市场观点和投资思路。他认为宏观经济面临压力，但最困难时期已过。中观层面，他看好AI产业变革带来的投资机会，认为AI具有阿尔法属性，不受宏观经济制约。具体投资方向上，他关注AI上游算力和下游应用领域。

3 徐慢分析AI产业链投资逻辑。

徐慢从宏观层面分析当前市场环境，指出贸易壁垒影响减弱，国内经济在政策支持下有望企稳。他重点讨论了AI浪潮，回顾了互联网、智能手机等科技革命，强调当前AI技术进入新阶段，产业链上下游快速发展，带来投资机会。

4 科技产业链机遇与AI投资方向。

徐慢分析了科技革命带来的产业链爆发和多元投资机会。他指出每一轮科技革命都会催生核心公司成长和利润落实，多公司共同受益。当前抓住了AI产业革命，分为AI算力基础设施和AI应用两大方向。AI算力包括服务器、PCB等行业，构成高速运转的算力集群；AI应用分为硬件和软件。徐慢强调通过科技创新寻找真实成长标的。

5 徐曼关注AI应用和硬件。

徐曼指出AI发展已进入应用阶段，形成商业正向循环。他重点关注AI硬件和软件两大方向：硬件方面，AI手机和眼镜是核心；软件方面，涵盖广告等多样化应用。产业升级和财报数据支持了AI应用的持续发展。

6 AI应用场景和AI眼镜介绍。

徐慢指出AI在广告营销、搜索、图片视频编辑、办公和社交陪伴等场景有广泛应用。他重点介绍了AI眼镜，该产品结合时尚与科技功能，销量显著提升，未来可能有更多厂商参与。AI眼镜目前不具备显示功能，主要通过语音交互和图像拍摄，参与方包括互联网大厂、手机品牌厂和独立品牌厂。

7 徐慢介绍AI眼镜和手机的投资机会。

徐慢分析了AI眼镜的核心功能，包括语音交互和图像识别，并指出其与AI模型落地的契合度。他提到整机代工、处理器和核心元器件是潜在投资机会。随后，徐慢转向AI手机，强调其作为使用时长最长的消费电子产品，搭载高性能芯片，适合AI功能落地，并提到纹身纹等基础但实用的AI功能。

8 AI手机功能与投资机遇。

徐慢介绍了AI手机的四大核心功能：文生图、跨APP交互、个人情境理解和三层推理架构。他指出当前AI手机发展遇到技术挑战，但预计今年下半年到明年将有产品推出，可能引发换机潮，带来量价齐升的投资机会。

9 AI产业趋势值得长期关注。

徐慢分析了AI投资的五大逻辑：技术普及速度快、科技大厂投入大、使用成本下降快、传统企业重视度高、产品变现能力强。他认为AI产业趋势值得长期关注，尽管市场有波动，但产业进展坚定。投资应关注宏观稳中向好背景下的成长弹性方向，中观聚焦AI浪潮中的机遇，微观围绕算力和应用展开，寻找能落实利润的公司。

10 徐慢关注AI硬件和消费电子。

徐慢分析了AI应用方向，重点关注硬件类和软件类。目前看好AI消费电子领域，尤其是手机和眼镜两个赛道。他强调该观点仅供参考，不构成投资建议。东吴基金提醒投资者注意风险，自行承担投资后果。

11 基金投资风险提示。

东吴基金强调基金投资存在风险，不保证盈利或最低收益。投资者需根据自身情况评估风险承受能力，审慎选择产品。过往业绩不代表未来表现，基金运作时间较短。权益类产品仅适合C3级以上风险等级用户。内容不构成投资建议，观点可能调整。

12 投资风险提示与免责声明。

东吴基金强调直播内容仅为宣传推广，不构成投资建议。涉及权益类产品仅适合C3级以上风险等级用户，投资者需自行评估风险并阅读相关法律文件。基金过往业绩不预示未来表现，管理人不对收益作保证，投资风险由投资者自负。