1 基金投资需谨慎。

东吴基金强调基金过往业绩不预示未来表现，投资者需根据风险承受能力选择产品。基金投资遵循买者自负原则，管理人不对收益作保证。权益类产品仅适合C3级以上用户，建议阅读法律文件并评估风险适配性。

2 徐曼分享AI时代科技投资新机遇。

东吴基金基金经理徐曼介绍了当前市场看法和投资理念，重点关注科技创新和真实成长。他认为AI科技时代已经来临，投资者应把握产业趋势，寻找能落实业绩的公司。徐曼是清华大学应用经济学硕士，曾任职于五矿资本控股有限公司，致力于科技行业研究。

3 徐慢分享投资理念与市场观点。

徐慢阐述了当前复杂的国际局势和国内经济形势，指出市场风险偏好有所提升。他认为AI是当前核心驱动力，科技投资新机遇可能来临，并持续较长时间。他建议关注AI算力端和应用端，包括软件和硬件应用。此外，他强调需关注国内外政策动向，预期宏观经济将企稳向好。

4 宏观经济有压力但政策支持稳中向好。

徐慢分析了当前宏观经济面临的挑战，包括PPI连续负增长等指标，但指出政策支持如宽松货币政策和产业政策有助于企稳。他提到反内卷政策对传统行业的积极影响，认为整体趋势稳中向好，对成长股投资有利。随后话题转向产业层面，探讨AI浪潮带来的科技投资机会。

5 科技投资应围绕时代主旋律。

徐慢回顾了2000年PC互联网、2010年智能手机和2018年5G升级三波科技浪潮，指出每轮创新都带来投资机会。他认为当前科技主旋律是AI，建议关注AI算力和AI应用两大方向。东吴基金提醒投资者需理性决策，内容不构成投资建议。

6 拆解AI算力板块的核心架构。

徐慢详细拆解了AI算力板块的完整架构，从数据中心机房、服务器架到GPU芯片等核心部件，并介绍了光模块、电源和液冷等辅助环节。他解释了训练和推理两大终端用途，帮助投资者构建清晰的算力产业图景。

7 AI算力和应用是投资重点。

徐慢分析了AI算力集群的重要性，强调光模块、服务器和PCB是核心环节。他提到AI应用包括软件和硬件两大类，如AI修图、视频编辑等软件应用，以及AI端测在消费电子设备上的赋能。徐慢指出，东吴基金关注AI算力和应用方向，但提醒投资者注意风险，相关内容不构成投资建议。他还提到将探讨AI眼镜等硬件创新方向。

8 AI眼镜市场前景广阔。

徐慢介绍了AI眼镜的定义和功能，指出其在传统眼镜基础上增加了语音交互和拍照功能，并得到AI赋能。他提到海外科技公司与轻奢品牌合作推出的AI眼镜销量显著增长，预计今年可能达到几百万的销售水平。此外，互联网大厂、手机品牌和传统AR/VR眼镜厂商纷纷进入该市场。徐慢认为AI眼镜的交互模式和AI功能使其具有爆款潜力，并强调了整机制造、元器件和处理器芯片等核心环节的投资价值。

9 徐慢分析AI手机行业进展。

徐慢指出AI手机在端侧具有核心地位，因其大算力承载和日常高频使用。他提到AI手机功能开发难度主要在系统搭建和模型适配，目前文生文和文生图功能较成熟，但跨APP交互和个人情境理解仍需突破。徐慢预测明年可能有标志性产品落地，将带动行业跟进。他还介绍了AI手机的三层算力架构：端侧、私有云和外部算力支持。

10 徐慢分析AI产业趋势。

徐慢从科技趋势角度概括AI产业发展，指出AI渗透速度快于以往科技，全球科技大厂投资力度大且自身资金充足，成本下降速度快，传统企业对AI关注度提升，AI模型估值和收入水平增长，推动产业正向循环。

11 徐慢分享科技投资观点。

徐慢指出全球科技产业是后续关注重点，宏观层面政策预期稳中向好，AI时代带来长期投资机遇，需关注真实成长赛道。他建议将AI分为算力端和应用端，认为算力端仍具潜力，应用端下半年或有突破。东吴基金提醒直播内容不构成投资建议，投资需谨慎。

12 投资风险提示与免责声明。

东吴基金强调直播内容不构成投资建议，仅代表当前观点。权益类产品适合C3级以上风险承受能力投资者，需自行评估风险匹配度。基金过往业绩不预示未来表现，投资者应阅读法律文件并自负风险。禁止第三方不当传播直播内容。