这几天早晨起来，习惯先看下美股走势，今早心里真是拔凉拔凉。隔夜纳斯达克下跌2.15%，纳斯达克中国金龙指数下跌5.05%，想着即将开盘的A股，难道今天也要完犊子了？

9:25集合竞价落地那刻，叹息果然不出所料，几大主流指数均大幅低开。科创50下跌1.70%，创业板指下跌2.09%，上证指数下跌1.72%，再次跌破了3100点。31个申万一级行业全部低开，就连昨天表现强势的农林牧渔板块开绿。

9:30开盘前十分钟，眼睁睁地看着市场继续下探，万万想不到局势突然出现了逆转！军工和半导体板块率先反弹，A股几大主流指数，包括港股恒生科技，上午盘中都实现了翻红。科创50更是涨超5%，多只成分股涨幅超过10%。从领涨板块来看，A股的国防军工、电子、计算机等，港股的半导体、国防军工、硬件设备等涨幅居前。

如今不少人回忆2018年半导体行情，3月份开始受到美国加征关税影响，板块持续下跌还是心有余悸。Wind统计显示，2018.3.1-12.31十个月区间，中证全指半导体产品与设备指数下跌37.71%，国证芯片指数下跌29.23%，跌幅都明显大于市场。

今天上午收盘，芯片产业ETF（159310）、科创芯片ETF博时（588990）、科创芯片50ETF（588750）、芯片ETF（159995）等涨幅超过5%。同样受到加征关税影响，时至今日的半导体板块，为什么能率先大幅反弹？背后逻辑发生了哪些变化？

先来看一组数据！根据海关总署统计，2019我国从美国进口集成电路产品的比例为4.4%，到了2023年已经下降至2.4%。从数据对比中或能清楚看到，一方面国内半导体对美国的依赖度明显下降，另一方面国内半导体产业链的自主能力不断强化，关税举措反而进一步推动了国内自主可控。

再来看看2024年数据，同样来源于海关总署。2024年我国从美国进口集成电路、半导体设备和半导体材料（单晶硅棒和衬底）的金融为118.45和4亿美元，占进口总额的3%、10%、10%。虽然设备零件、晶圆衬底、前道制造设备等环境，对外部的依存度依然较高，但是多个环节有较大的替代空间。

半导体产业链逻辑发生了变化，或许是今天板块大幅反弹的重要原因之一！当然，还有交易情绪面上，前几天跌幅较深的缘故。

那么，除了半导体板块，还有哪些板块受关税影响较小，有望企稳后率先反弹呢？司令总结了几个，一起来看下！

农业与养殖业

前两天想必大家都感受到了，在《加快建设农业强国规划》政策影响下，近期农业板块逆势走强，尤其是种业板块领涨市场。但核心逻辑其实也是围绕“自主可控”，种源已经成为保障粮食安全的重中之重，叠加国内政策支持农业现代化及价格调控。4月7日黑色星期一那天，广发粮食50ETF（159587）、鹏华粮食ETF（159698）等逆市飘红。昨天收盘，富国农业ETF（159825）、华夏农业50ETF（516810）涨超7%。

必需消费与可选消费

家电补贴等政策持续实施，目的都是为了促进国内消费，在关税政策影响下，促进“内需”更为重要。随着白酒、家电、医药等板块业绩转好，资金或有望转向此类防御性板块。

“中字头”央国企

最近央国企上市公司“回购、增持”数量明显增加，也能看出对目前估值的信心，未来叠加政策持续鼓励下，“中字头”题材有望成为反弹主力。昨天收盘，南方中国国企ETF（517180）、平安国企共赢ETF（159719）、国泰央企共赢ETF（517090）等涨超4%。

电力与公用事业

这两天“黑色系”期货价格大幅下挫，虽然煤炭板块同样拥有高股息特征，但司令更偏向于受宏观经济影响较小的电力和公用事业板块。电价改革和绿色能源等支持政策，叠加板块上市公司不少都是央国企，同样受益于“回购”利好。

医药内需相关领域

国内创新药、中药、血制品等药品，主要还是依赖内需市场，与关税关联度较低，同时政策支持国产医疗器械替代进口。随着医疗服务意识提升、老龄化趋势的到来，以医药内需为主的相关板块，随着最近估值再度下探或有望率先反弹。

从上述板块来看，包括今天领涨的军工，核心其实都围绕“自主可控”——它恰似寒冬荒原上破冰而出的新芽，不仅折资本的选择，更像是一面照射未来的棱镜！

 #航天军工板块爆发！央企增持回购护盘# #农业强国规划出炉！种业农机迎政策利好# #贸易壁垒或助力国产芯片加速替代# $华夏国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|008888)$ $嘉实上证科创板芯片ETF发起联接C(OTCFUND|017470)$ $天弘中证农业主题C(OTCFUND|010770)$

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