#低估补涨号启航#
寒冬深处，静待春信。作为一名普通投资者，我长期关注陈建华先生管理的华宝中证细分化工产业主题ETF联接C（012538），在周期波动中思考产业本质与投资智慧。
一问：周期底部的坚守与希望
陈经理您好！四季度以来，化工ETF联接C基金近一周上涨2.74%，近一月上涨3.0%，今年来累计涨幅已达28.02%。这样的表现背后，是化工行业经历四年调整后接近周期底部的韧性。
数据显示，当前细分化工指数市净率仅2.11倍，位于近10年来28.38%的低分位点。欧盟化工产能利用率已由Q2的75.6%降至Q3的74.6%，而中国化工产品出口量在监测品类中60%处于近六年高位。这是否意味着国内化工企业正在全球竞争中赢得更多市场份额？在当前估值洼地，我们是该继续守望还是积极布局？
二问：细分领域的结构性机会
您的基金持仓高度集中，前十大股票占比超过70%，重点配置万华化学、盐湖股份等龙头，同时布局磷肥、氟化工、煤化工等细分领域。在“反内卷”政策背景下，化工领域正针对绿色低碳、节能减排等“成本要素”重新定价。
我注意到，三代制冷剂仍是未来长期主流，R32、R134a等品种因供需紧张价格景气上行。这是否意味着在周期复苏中，不同细分领域的表现将出现显著分化？我们该如何把握这些结构性机会？
三问：指数化投资在周期行业中的价值
您的基金管理方式为被动型，年跟踪误差控制在4%以内。尽管2024年基金净利润亏损340万元，但份额却逆势增长3.96%。
在波动剧烈的周期行业中，指数化投资能否真正帮助投资者捕捉行业整体复苏收益，同时规避个股风险？对于普通投资者，通过定投方式参与周期行业，是否是更稳妥的选择？
在化工行业的寒冬里，感谢您的专业管理。我们期待在周期轮回中，见证时间玫瑰的绽放。@华宝基金 @华宝基金 陈建华
#青禾创作计划#
