#低估补涨号启航#尊敬的陈建华经理：

您好！我一直关注您在基金投资领域的专业见解，尤其对您在行业轮动和板块配置上的独到眼光印象深刻。当前市场环境复杂多变，AI相关板块与化工等周期板块表现迥异，也引发了我一些投资上的疑问，希望能有幸得到您的指点：

首先，关于AI相关板块。我们看到，今年以来AI主题热度持续高涨，相关产业链如算力、算法、数据以及应用端都受到了资本市场的广泛关注，部分个股和ETF涨幅显著。但与此同时，板块内部分化也日益明显，估值水平相较于传统行业也处于较高位置。请问您如何看待当前AI板块的整体估值水平？在经历了前期的快速上涨后，哪些细分领域或子赛道您认为仍具备中长期的投资价值，能够真正兑现业绩增长？另外，AI技术的发展日新月异，技术迭代和产业落地存在不确定性，您在筛选相关标的时，会重点关注哪些核心指标或竞争壁垒来控制投资风险？

其次，是关于周期板块。与AI的高景气度不同，以化工为代表的部分周期板块今年以来整体表现相对平淡，受宏观经济需求、原材料价格波动以及环保政策等多重因素影响。然而，我也注意到，部分化工细分品种如新能源材料、特种化学品等，受益于下游新兴行业的发展，表现相对亮眼。您如何判断当前化工等传统周期板块所处的周期阶段？在宏观经济弱复苏的背景下，哪些细分领域可能率先迎来需求改善或供给端优化带来的投资机会？对于周期板块的投资，您通常会采用哪些策略来把握行业拐点和企业盈利周期的变化，以平衡其波动性带来的风险？

再者，从资产配置的角度出发，AI这类成长属性突出的板块与化工等周期性板块，在当前市场中，您认为它们各自的风险收益特征如何？对于追求长期稳健回报的投资者，应如何在这两类板块之间进行配置以达到分散风险、提升组合收益的目的？在您看来，未来一段时间内，这两大方向的投资逻辑是否会发生变化，主要的催化剂或潜在风险点分别是什么？

感谢您在百忙之中阅读我的提问，期待能听到您的专业分析和宝贵建议。 @华宝基金陈建华 @华宝基金