1 化工板块投资机遇与政策影响。

徐振邦分析了化工板块的投资机会，指出当前化工行业的PB和PE处于历史底部，安全性较高。他提到反内卷政策对化工行业的影响，认为政策更倾向于高质量而非简单扩产，老旧产能将有序退出，推动行业向高质量发展转变。

2 化工行业明年或迎盈利估值双升。

徐振邦分析了化工行业的周期性特征，指出当前处于估值回升阶段。他认为按照历史经验，明年化工行业将进入盈利改善和估值提升的双重驱动阶段。同时，他提到东方低碳经济基金重仓可控核聚变领域，建议关注该产品。对于投资者关心的布局时点问题，他表示化工板块当前位置相对安全。

3 化工老旧产能淘汰与行业升级。

徐振邦指出化工行业老旧产能面临淘汰，如纯碱行业的氨碱法成本高已亏损，而天然碱法等新技术更具盈利优势。政策推动产业升级，但淘汰过程需循序渐进。化工板块受反内卷政策影响，重点在于高质量发展和智能化产能建设，而非简单去产能。行业升级将带来新的投资机会。

4 化工行业受政策影响显著。

徐振邦分析了化工行业受政策影响的几个主要方面：能耗和环保政策限制、老旧装置淘汰以及行业内部联合反内卷。他指出，政策对化工行业影响深远，如2021年能耗双控政策推动化工股表现强劲。此外，配额政策对制冷剂行业也有显著影响。他强调，投资者应关注政策导向，顺势而为寻找投资机会。

5 新疆煤化工发展前景广阔。

徐振邦提到新疆煤化工是国家政策导向的重点方向，得益于露天煤矿的低成本优势。虽然审批流程严格导致投产周期延长，但项目质量和效率更高。新疆煤化工主要通过煤制油、煤制烯烃等方式转化煤炭资源，具有长期成长性。国家会循序渐进审批项目，避免产能过剩风险。

6 化工板块和国产替代材料的发展前景。

徐振邦指出煤化工是经济可行的方向，并提到新材料领域国产替代的进展。国内企业在电子数据和OLED显示材料方面取得突破，逐步摆脱海外专利封锁。东方低碳经济混合基金表现优异，受益于可控核聚变政策的支持。化工板块在十五五规划中受到重视，科技创新和绿色发展是关键。

7 周期产品和化工板块的投资逻辑。

小鱼提到东方周期优选产品重仓周期类资产，如贵金属。徐振邦分析了化工板块的投资逻辑，指出上游资源端如磷矿和钾肥更具优势。磷矿因扩产受限和新能源需求增长，价格将持续高位。化工下游扩产快，上游资源扩产慢，利润向上游集中。有色产品同样遵循资源端优势逻辑。

8 磷化工和钾肥明年景气度高。

徐振邦认为磷化工和钾肥明年将维持高景气度。钾肥价格持续上涨，26年合同价较25年高2美元/吨，且库存量下降。磷矿需求稳定且应用广泛。他建议投资者关注相关板块表现。此外，东方新能源汽车混合产品近一年涨幅近50%，表现亮眼。

9 化工板块分化，制冷剂行业景气度高。

徐振邦指出传统化工板块短期内难见拐点，但制冷剂行业因环保配额政策维持高景气。制冷剂企业季度长单价格即将在12月底确定，明年业绩有望得到保障。此外，轮胎行业受益于海外需求复苏和成本下降，龙头企业出海发展前景广阔。东方人工智能产品近期表现优异，在科技板块波动中展现出较强弹性。投资者可关注制冷剂、轮胎及半导体设备等细分领域机会。

10 国内轮胎行业面临发展机遇与挑战。

小鱼分析了国内轮胎行业的现状与前景。他认为随着新能源汽车的发展，国内轮胎企业有机会通过出海提高市场份额。国内轮胎在质量和价格上具有竞争力，但面临贸易壁垒和关税压力。尽管4月7日的关税政策对企业造成短期影响，但它们具有较强的价格传导能力。长期来看，轮胎企业的利润稳健增长，估值吸引力提升。

11 轮胎企业全球化布局加速。

小鱼|徐振邦指出，国内轮胎企业正积极在海外建立第二、第三生产基地，如埃及、摩洛哥和塞尔维亚等地，以规避关税风险并拓展市场。摩洛哥因与美国有协定，关税较低，成为企业布局重点。他认为，未来10到20年，中国可能诞生如普利司通或米其林般的全球轮胎龙头。企业出海虽艰难，但凭借低成本优势逐步克服，全球网络布局已成型。国内配套市场利润低，主要盈利来自海外。建议关注出海能力强、销量好的轮胎企业。化工板块布局可参考CPI和PPI数据，若PPI好转传导至CPI，可能预示化工行业周期拐点。

12 化工板块投资需关注关键指标。

小鱼|徐振邦分析了化工板块的投资机会。他指出ROE和PB是化工企业的重要指标，目前ROE仍未回升，但PB因预期改善而提升。明年化工板块可能有两种走势：若PPI/CPI好转，ROE回升将消化当前估值提升；若未好转，估值可能回落。他强调化工板块目前处于底部，适合长期投资者，但需承受等待期。主持人还推荐了东方天意的纯债基金作为稳健配置。