#天天基金调研团#

2023年以来，市场持续走牛，消费板块一马当先。截至1月13日，中证消费年内涨幅达到5.45%，主要投资A股和港股消费板块的东财品质生活优选混合发起式A（015741）净值涨幅达到7.11%。

1月12日，东财品质生活优选混合的基金经理唐忠参与了线上调研，基少有幸参与，将消费板块的投资观点及个人思考整理如下，也能打消网友们关于是否可以上车消费的顾虑：

1.消费行业投资幸福感跟强。2004年底至2022年底，中证消费板块累计上涨20.57倍，复合年化收益率是18.6%，在所有行业中排名靠前，远高于普通宽基指数。自己非常荣幸长期从事消费行业的研究和投资，可以更为亲密地体会到这种投资幸福感。

背后的原因是，消费行业本质上与国家经济发展趋势密切相关，近年来的消费升级驱动消费行业百花齐放，提供了稳健向上的基本面，驱动了行业投资收益率不断向上。

2.自己的投资框架可以总结为四W——what、why、where、when。what是指企业的业务模式和财务特征是什么，解析企业历史经营表现和主要经营变量；why是指通过企业竞争优势和未来空回答为什么会选择企业；where是指基于企业经营阶段和理性预期，判断企业当前在什么位置，有无参与价值；when是指根据市场预期和个人预期，判断何时出现预期差、何时是最佳布局点。

希望自己掌舵的基金，能够通过精选个股，做出长期优良的有业绩。

3.未来重点关注三个方向。一是收入端重消费场景，需求复苏的弹性比较大，典型如免税商店和酒店；二是估值处于偏低或新低，整体性价比比较高，典型如生猪养殖领域；三是增长逻辑持续，会在市场修复后实现困境反转，典型如白酒、面包等。

4.大消费处于不错的布局时点。2022年大消费出现不小的调整，归纳下主要是三大原因，一是疫情反复，导致消费信心不足、缺乏场景等；二是俄乌冲突加剧了原材料涨价，企业的经营成本攀升；三是美国快速加息，导致美元资本回流，全球权益资本承压，估值回落。但是目前看，上述三种不利因素均转好，拐点已经出现。同时国家加大内需刺激，经济和消费都有望逐步回暖。

个人对上述观点比较认同，投资的基金也重仓消费板块，希望未来可以继续分享消费板块的成长红利。

此外，从北上资金的布局看，消费板块是持续加仓领域，消费板块有望出现2017年和2019年的较大行情。

认同唐忠观点的网友，可以关注东财品质生活优选混合发起式（A类015741，C类015742），持有半年以内优先考虑C类，半年以上优先选择A类，整体费用会更实惠。

备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。