双节长假临近，A股市场的“日历效应”再次成为投资者关注的焦点。历史数据揭示的规律，为持币还是持股的选择提供了参考。
双节休市日历
2025年国庆与中秋相遇，形成8天超长假期，A股市场也将迎来休市。根据沪深北交易所公告，10月1日至10月8日休市，10月9日起照常开市，9月28日和10月11日为周末休市。面对这一长假，投资者不可避免地面临经典抉择：持币过节还是持股过节？
历年国庆前后A股市场表现
回顾历史数据，A股市场在国庆长假前后存在明显的“日历效应”。近10年的统计数据显示，节前与节后市场表现呈现出截然不同的特征。
国庆节前市场通常面临调整压力。过去10年，国庆节前5个交易日上证指数下跌概率达80%，中位数跌幅为1.45%。节前交投趋于清淡，部分资金出于避险需求选择流出市场。
与节前相反，国庆节后市场往往表现积极。近10年数据显示，节后第一个交易日上涨概率达70%，节后5个交易日的上涨概率也达到60%。
这一“假日效应”可能主要源于节前避险情绪释放后资金的回流，以及投资者节后重新进行资产配置推动市场情绪回暖。
持股还是持币？
对于投资者关心的持股还是持币问题，专业机构建议从多个角度考量。
从历史规律看，节前调整往往为节后提供关注机会。除非国庆长假期间海外市场出现较大幅度下跌或重大利空，否则节后市场上涨概率较高。
从板块表现看，国庆节前后市场风格往往发生变化。节前，消费类板块通常表现较好；而节后，市场热点可能转向其他领域，呈现行业轮动特点。
某基金公司首席经济学家认为，持股还是持币关键在于所持资产质量。如果持有的是优质股票或基金，可以放心持股过节；如果是前期涨幅过大、缺乏基本面支撑的品种，则可考虑落袋为安。
多家机构对A股中长期走势仍持乐观态度。有券商表示，A股慢牛的逻辑并未改变，中国企业正在人工智能、生物医药、高端制造等领域展现顶尖产品力。
行业轮动特点
从行业层面看，历年国庆前后A股市场呈现出明显的轮动特征。根据近年数据，国庆前后5日领涨行业每年都有不同，涵盖消费、医药、科技等诸多领域。
这种行业轮动现象反映了市场热点的切换。国庆节可以说是结构性行情的切换时点，节前表现强势的行业，一般在节后表现相对弱势。
有券商分析认为，当前市场更多呈现“存量博弈下的结构平衡”特征。配置上，可关注服务消费、TMT方向以及反内卷与涨价主线。
另一家券商则指出，国庆长假前后，融资盘通常呈现出“节前收敛、节后迸发”的变化规律，节后市场风险偏好往往出现明显改善。
结论
从历史数据看，A股市场在国庆节后迎来上涨的概率较高。近10年来，节后5个交易日上涨概率达60%，节后第一天上涨概率更是达到70%。
随着“924新政”实施一周年，A股市场已逐步形成长牛慢牛格局，市场波动率显著降低，投资者信心不断增强。
市场慢牛基础未变，节前调整或为投资者提供了关注机会。对于优质资产，保持耐心并坚定持有，可能是应对假期波动的最佳策略。
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