2022年三季度,海外宏观环境较差,美国通胀水平保持高位,美联储继续收紧货币政策,欧洲经济陷入衰退,俄乌战争局势未见好转;国内经济复苏程度一般,疫情反复、断贷冲击、极端高温天气等为主要短期压制因素,货币政策基本保持相对宽松。在此背景下,国内资本市场整体相对低迷,震荡下行,特别是以TMT、新能源、生物医药为代表的科技行业出现了一定程度的回调,煤炭、油运等周期行业表现相对较好但也波动较大;而港股市场资金结构更加复杂,回调幅度也更大。
本基金重点投资于互联网行业的优质龙头公司,既包括消费与娱乐互联网,如社交、游戏、短视频、本地生活、电商等,也包括产业互联网,如云计算、企业级服务、数字经济、网络安全与自主可控等。
回顾三季度,本基金总体上延续了之前的投资思路,小幅加仓互联网、云计算板块。基本面角度,虽然今年整体宏观经济环境对许多公司都造成了影响,但很多优秀的互联网龙头公司二季度的业绩表现出较好的收入韧性和很强的利润弹性,背后是这些互联网公司早些年大量前置性投入之后已经形成的高准入壁垒和稳定竞争格局,同时过往一直保留着可以开源节流的手段和空间;政策角度,平台经济最密集最严厉的整改阶段已经过去,政治局会议也明确提出了促进平台经济健康发展,未来在边界更加清晰稳定的常态化监管环境下,互联网龙头公司依然是分享中国消费和经济增长的优质标的。短期的压制因素依然是宏观环境、疫情反复、中概股审计、港股资金结构等阶段性因素,但不会改变优质公司的内在价值和长期发展前景。