我记得几个月前我的家人曾跟我说过一段话：“你这次不应该转换。”

我说：“我预测不了市场。”

“但是每次涨一点，你就追进来，每次跌一点，你就跑出去，你这样不是亏损的可能性很大吗？”

“我知道你的想法，但是你不知道我的想法。”

我想很多读者也是这种想法，涨多了会跌，跌多了会涨，这个现象被描述为反转效应，但同时也有一种现象就是涨多了会继续涨，跌多了会继续跌。事实上，大多数投资者并不确定涨了多少才会跌，跌了多少才会涨，甚至有时候我们认为涨多了会跌，结果就是涨多了继续涨，即使后续真的跌下来也比我们当初所认为要跌的时候位置还要高。所以仅仅因为涨多了会跌就不去参与投机，对于短线投资者来说是不合适的。

所以我当时回复他说：“即使大概率要亏损，我还会这么换的，因为你不能保证切的当天就是行情反转的时间点，而策略这样做长期有超额收益，如果我凭自己的感觉去做决策，或许偶尔会获得超额收益，但长期我对自己的认知没信心。”

行为金融学讲，人的认知和决策大多是非理性的。在面对盈利和亏损时，投资者对待两者的心态是不对称的，这就是著名的损失厌恶不对称性。具体来讲，人们在决策时，内心对利与害的权衡不平均，赋予避害的权重远大于趋利的权重。这在投资中会有什么表现呢？你买了一只股票，如果股票上涨10%，你会很高兴。反之，如果股票下跌10%，你感受到的痛苦程度可能要两倍于从盈利中感觉的喜悦值。根据神经经济学实验证实，损失1万元的痛苦感大概等于盈利2.5万元的愉悦感。

由此引发的反应包括：亏了舍不得卖。研究显示，人们持有亏损股平均时间比盈利股长28天。亏损后继续加仓。研究显示，有62%投资者会追加亏损投资。总之，就是对亏损记忆更深刻，极度厌恶亏损，极度不愿意认错，不愿意接受亏损的现实，认为只要没卖，亏损就不是真的。而这些可能就是促成投资者长期亏损的

操作方面，如果可以的话，将轮动策略中其它投资标的转入到中证红利指数基金当中，不满7天的份额除外。

$华商新趋势优选灵活配置混合(OTCFUND|166301)$

$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$

$永赢国证通用航空产业ETF发起联接C(OTCFUND|023531)$

$浦银安盛全球智能科技(QDII)C(OTCFUND|014002)$

$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$

$宏利转型机遇股票A(OTCFUND|000828)$

$永赢半导体产业智选混合发起C(OTCFUND|015968)$

$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$

$华宝中证金融科技主题ETF发起式联接C(OTCFUND|013478)$

$华夏国证半导体芯片ETF联接A(OTCFUND|008887)$

实盘业绩展示：