中央政治局会议提出，明年要“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。在此背景下，你对中央经济工作会议财政政策和货币政策有何展望？
2026年作为“十五五”开局之年，财政政策大概率延续“适度扩大赤字、优化支出结构、强化民生导向”的框架。财政重心预计进一步向内需和民生倾斜，围绕“投资于人”加大育儿、教育、养老等领域投入，以增强居民消费能力和长期增长潜力。
财政赤字率预计在4.0%–4.2%之间，赤字规模或较2025年温和增加，专项债额度可能提升至4.5–4.7万亿元。超长期特别国债延续发行，规模有望在1.5–1.7万亿元，继续支持“两重”建设、城市更新与战略性新兴产业布局。广义财政赤字率可能略抬升至9%左右。
货币政策预计继续坚持“稳健偏松”的取向，保持流动性合理充裕，同时加大价格调控力度以降低实体融资成本，配合财政政策稳增长。
政策利率存在10个–20个基点下调空间，时间节点大概率在上半年。MLF、公开市场操作及买断式逆回购将保持规律化、均衡化操作，以实现中长期流动性平稳投放。降准空间有限，除非存款准备金率的制度性调整被触及。社会融资规模增速预计维持7.8%–8.0%的稳定区间，政府债券与企业债券融资扩容将对冲信贷偏弱。DR007（7天期质押式回购利率）区间可能小幅下移，利率波动率进一步收窄。
中央政治局会议提出，“要坚持内需主导，建设强大国内市场”。这是否意味着消费仍将是2025年中央经济工作会议的头号任务？你对明年提振消费工作有何展望？你对此有何建议？
2026年消费恢复仍将以“温和修复”为主。“两新”政策（大规模设备更新和消费品以旧换新）预计继续扩围，中央财政将在超长期特别国债和专项资金方面加大支持，与收入分配改革、消费环境优化等制度性改革形成合力，为消费提供更坚实的底层支撑。
整体消费将呈现“K型复苏”态势，即不同领域、不同品牌表现显著分化。为了避免国内的激烈竞争，更多消费企业将出海作为核心战略，从“产品出口”迈向“品牌出海”和“供应链本地化”，东南亚可能成为首选地。但相比商品消费，文旅、养老、托育、医疗健康等服务消费潜力大，将是政策支持的重点和消费扩容的主战场。
建议政策层面注重策略的长效与精准，在延续补贴政策的同时，更应着力于深化收入分配改革、完善社会保障体系，从根本上提升居民“能消费、敢消费”的意愿和能力。精准施策，重点支持服务消费、绿色消费、银发经济、人工智能消费等薄弱环节和新兴领域，培育新的增长点。
中央政治局会议提出，“持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”。你预计中央经济工作会议将如何安排明年的重点领域风险化解工作？会否继续强调房地产风险化解？
中央经济工作会议在风险化解方面的部署，预计将延续政治局会议提出的“先立后破、系统整治、稳中求进”总体思路。房地产作为当前风险集中、链条长、外溢性强的领域，将继续放在明年风险化解的核心位置。政策重点也将从过去的“应急纾困”转向“推动行业重构与治理能力现代化”。
供给侧出清将成为主线，预计会议将进一步强调通过市场化、法治化方式加快房地产的“无效与低效供给”出清，推动问题项目和问题房企通过并购重组、债务重组和破产重整等工具实现风险切割。
“白名单”、“三支箭”以及房企纾困基金等政策工具有望优化升级，更强调资金流向的精准性和可持续性，支持优质房企正常融资需求，同时为重组项目提供必要流动性，避免风险传导至金融体系。
存量资产盘活将加快落地。预计会议将强调把存量房收储、转为保障性住房、长租房等作为重要抓手，以市场化方式盘活存量资产，缓解房企现金流压力，补齐多层次住房供应短板。
需求端将坚持“精准托底，而非全面刺激”，政策重心预计放在改善住房需求、满足合理的首置需求以及“好房子”建设。
总体来看，会议的风险化解部署将强调节奏、力度与时序的协调：短期以防范系统性风险为底线，稳住市场情绪和金融链条；中长期以行业重构和制度建设为方向，通过建立“人—房—地—钱”四位一体的联动机制，推动房地产走向稳健、可持续的新发展模式，实现稳市场、保交付、稳就业与促转型的多目标统一。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金可根据投资运作或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于以上所列示相关行业的证券或选择不投资于具体某个行业的证券。以上观点、看法根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。
#茅台批价两日涨近百元！白酒挤泡沫结束？##消费板块整体活跃！行情持续性几何？##国际银价涨疯了！现在上车还来得及吗？##我的超额日记#
$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$
$招商中证2000指数增强C(OTCFUND|019919)$
$招商双债增强债券(LOF)C(OTCFUND|161716)$
