#青禾创作计划#一边是政策红利与资本汹涌的科技浪潮，另一边是沉寂多年等待反转的传统行业，明年的投资天平该如何倾斜？

一个明确的信号是“十五五”规划已将发展新质生产力摆在更为突出的战略位置。规划强调，要“培育壮大新兴产业和未来产业”，将人工智能、量子科技、生物制造等未来产业，打造成“新的经济增长点”。

与此同时，市场的另一端，一些行业已连续三年跑输大盘，统计显示，其中如食品饮料、医药生物、社会服务等行业，在第四年跑赢的概率正在显著提升。

来一个逆向思考？

“困境反转”行业中有没有高赔率机会？

对于我来说，将所有筹码押注在一条主线上是激进的选择。

天风证券的研究为我们提供了一个量化视角。他们发现，A股历史上，一些连续三年跑输大盘的行业，在第四年跑赢的概率会显著提升。

当前，符合“连续三年跑输”这一特征的行业包括美容护理、基础化工和社会服务。

如果进一步放宽筛选条件，并综合历史数据计算“第四年跑赢的条件概率”，我们会发现一些更具潜力的方向。

食品饮料、农林牧渔、社会服务、医药生物、电力设备这几个行业，在经历长期低迷后，明年出现反转的概率相对较大。

这种“反转”并非空穴来风。以食品饮料和医药生物为例，它们与居民的日常消费和健康需求息息相关，具备稳定的长期基本盘。

当市场情绪过度悲观、估值被压缩至历史低位后，任何基本面的边际改善或市场风格的轮动，都可能成为强劲反弹的催化剂。这是一种基于概率和价值的“赔率思维”。

面对2026年，单一极致的押注或许不是最优解。一个更稳健的策略，是在“新质生产力”的星辰大海与“困境反转”的价值洼地之间，进行动态平衡的哑铃型配置。

一方面，紧握时代发展红利。将核心仓位配置在政策强力支持、产业趋势明确、资本持续涌入的新质生产力方向。

这不仅仅是追逐AI概念，更是深入产业链，关注那些在AI算力基础设施、关键应用软件、核心硬件材料上具备真实技术壁垒和订单落地的企业。

另一方面，保留一部分“机动兵力”，用于挖掘困境反转的机会。重点观察那些调整时间足够长、估值足够低、且行业基本面出现积极变化信号的领域。

例如，电力设备行业既与新能源转型（新质生产力）相关，又因短期供需等因素处于低位，可能成为双重逻辑驱动的交叉点。资本市场的周期性规律从未失效，没有永远下跌的行业。

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