12月5日，“国产GPU第一股”摩尔线程正式登陆科创板，开盘涨幅超470%，引发市场广泛关注。然而，其巨大的资金虹吸效应叠加上市兑现压力，导致芯片产业链整体承压，中证半导体设备指数（931865）低开一度下跌1.68%。
摩尔线程上市：高估值获市场认可
摩尔线程作为A股稀缺的通用GPU公司，其自研的MUSA架构不仅兼容英伟达的CUDA生态，还能独立发展自己的MUSA生态，具有重要的国产算力生态意义。不过，其发行估值较高，市销率约为122.5，高于寒武纪等国产算力龙头。今日上市大涨表明市场对摩尔线程的高估值给予认可，这可能抬升国产算力链的整体估值水平，进而带动板块上涨。
沐曦股份申购开启，国家战略支持加码
同日，另一国产GPU龙头沐曦股份正式开启申购，战略配售名单中出现国家人工智能产业投资基金等关键机构，彰显国家对国产芯片产业突破“卡脖子”环节的支持。从长期来看，摩尔线程和沐曦上市后募集的资金，可能通过技术研发投入和产能扩张需求，进一步传导至上游半导体设备和材料领域，推动产业整体发展。
全球半导体设备市场增长强劲
据SEMI最新数据显示，2025年第三季度全球半导体设备销售额同比增长11%，达到336.6亿美元，环比增长2%。销售额增长主要得益于面向人工智能计算的高端逻辑芯片、DRAM及先进封装解决方案的投资。
半导体设备：聚焦国产替代关键环节
半导体产业ETF联接基金（A：020464 / C：020465）跟踪中证半导体设备指数（931865），百分百布局A股半导体设备、材料和集成电路设计、制造四大自主可控关键环节。专业人士分析，摩尔线程本次正式登陆科创板后，或有望在明年6月纳入中证半导等主流芯片指数的调仓范围。
截至昨日，2025年中证半导指数年内涨幅为54%，区间最大上涨超80%，在中华半导体芯片、国证芯片、芯片产业等主流半导体指数中位列第一，弹性突出。
总结
摩尔线程上市首日表现强劲，显示出市场对国产算力生态的强烈期待。然而，其高估值和资金虹吸效应短期内对芯片产业链形成压力，中证半导指数承压下跌。长期来看，摩尔线程和沐曦的上市将为国产算力生态注入新动力，同时通过技术研发和产能扩张需求，推动上游半导体设备和材料领域的发展。
投资者可以关注半导体产业ETF联接基金（A：020464 / C：020465），作为布局国产替代与AI算力需求增长的重要工具，把握半导体产业链的长期发展机遇。
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$招商中证半导体产业ETF发起式联接C(OTCFUND|020465)$
$广发国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|012630)$
$华夏国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|008888)$
$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$
$嘉实中证半导体指数增强发起式C(OTCFUND|014855)$
$国联安中证半导体ETF联接C(OTCFUND|007301)$
$德邦半导体产业混合发起式C(OTCFUND|014320)$
