11月中旬以来，A股市场延续回调态势，防御性较强的红利资产表现相对抗跌，展现出较强韧性。从近半年的市场走势来看，中证红利指数在9月、10月、11月的三波调整中，均表现出较为显著的防御属性，显示出在市场波动中较强的抗跌能力。
红利资产防御属性凸显
截至11月26日，中证红利全收益指数的相对万得全A 40日收益差回升至2.61%，侧面印证了红利资产近期的相对强势。这主要得益于中证红利指数的编制方案，通过股息率、分红持续性等多维筛选，聚焦于“能分红、愿分红、稳定分红”的优质企业。这类资产通常具备高分红、低估值的特点，在市场波动较大的环境下展现出较强的韧性。
券商观点：市场“高低切换”，红利资产性价比凸显
长江证券指出，9月以来，权益市场呈现出“高低切换”的迹象，反映出资金对高估值板块的分歧加剧。当前A股市场整体呈现震荡格局，且价值风格的表现优于成长。这可能是因为四季度缺乏季度财报数据对投资逻辑的验证，以及海外资本市场（尤其是美股市场）对AI板块的分歧传导。在缺乏明确趋势性行情的背景下，低估值标的在价格波动率、安全边际等方面具有更高的投资性价比，凸显投资价值。
华泰证券建议，短期哑铃型配置强化，可在成长、周期和红利中均衡配置。10月全行业景气指数继续回落，但斜率有所放缓，必选消费、中游制造、大金融景气改善幅度居前，TMT景气延续分化。配置上，建议关注景气改善且有一定持续性、估值和筹码尚处于较低水平的品种，同时关注成长板块拥挤度压力逐渐消化后的修复机会。
中证红利指数：红利投资优质工具
中证红利ETF联接（A：012643 / C：012644）紧密追踪中证红利指数（000922），聚焦于高分红、低估值的优质企业。该指数通过股息率、分红持续性等多维筛选，选出真正具备分红能力的公司，具备较强的防御属性和长期投资价值。
投资优势：
高分红： 指数成份股普遍具备高分红能力，长期股息率显著高于市场平均水平。低估值： 成份股估值处于历史低位，具备较高的安全边际。防御性强： 在市场波动较大时，红利资产通常表现出较强的抗跌能力。
总结
当前市场环境下，红利资产因其高分红、低估值特性，展现出较强的防御属性和投资性价比。中证红利ETF联接（A：012643 / C：012644）作为红利投资的优质工具，能够帮助投资者布局具备长期稳定收益潜力的高分红企业。在市场震荡格局中，投资者可通过均衡配置成长、周期和红利资产，降低组合波动，把握防御性投资机会。
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