各位投资者，大家早上好！这里是招商基金《招财早班机》，我是您的晨间导航员招招，今天是2025年11月19日，星期三，下面为您带来今日的财经早班车！
首先聚焦A股市场。昨天（11月18日）早盘，三大指数低开震荡，截至午间收盘集体下跌，市场情绪明显偏弱，超4000只个股收跌。不过，在整体疲软的背景下，半导体板块逆势走强，成为一抹亮色。此外，网红经济、软件开发、CPO以及工程机械等概念也表现活跃。而另一边，固态电池、储能、磷化工、氟化工，以及传统周期板块如房地产、煤炭、钢铁则跌幅居前。这种结构性分化再次提醒我们：在震荡市中，优选景气度回升或政策支持明确的细分赛道，可能更有利于控制回撤、捕捉机会。
转向海外，美联储官员近期持续释放政策信号。美国当地时间11月17日，副主席杰斐逊表示，当前就业市场下行风险上升，但通胀压力略有缓解；他强调，随着利率接近中性水平，未来政策应更加审慎。而理事沃勒则态度鲜明，明确支持12月再次降息，理由是劳动力市场持续疲软，且高利率正对中低收入群体造成负担。值得注意的是，这与上周部分官员“暂缓降息”的观点形成对比——说明美联储内部对下一步行动仍存分歧。这种不确定性，短期内可能继续扰动全球风险资产定价。
再来看全球经济数据。日本内阁府11月17日公布，今年第三季度实际GDP环比下降0.4%，折合年率萎缩1.8%，为2024年一季度以来首次负增长。主要原因包括美国高关税抑制出口，以及国内住宅投资持续低迷。作为全球第三大经济体，日本的放缓可能对亚洲供应链和出口导向型市场产生连锁反应，值得我们保持关注。
政策层面也有新动向。中国商务部11月17日发布公告，决定自今天（11月18日）起，对原产于美国的进口正丙醇所适用的反补贴措施启动期终复审调查。调查期间，将继续按原有税率征税。这一举措体现了我国在贸易摩擦中依法维护产业利益的常态化机制，也反映出中美经贸关系仍在动态博弈中前行。
最后看财政数据。财政部最新披露，1至10月全国一般公共预算收入达186,490亿元，同比增长0.8%。其中，税收收入153,364亿元，同比增长1.7%；非税收入则同比下降3.1%。整体来看，财政收入增速虽温和，但税收贡献稳步回升，显示出经济内生动能正在缓慢修复。
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