近期，港股高股息板块表现活跃，港股红利低波ETF（520550）盘中出现垂直拉升，截至上午10时13分，涨幅达0.32%。此前该基金一度下跌0.24%，显示出市场对港股高股息资产的关注度持续上升。值得关注的是，自11月8日起，该基金已连续6个交易日获得资金净流入，累计规模近6000万元，市场对港股高股息资产的配置热情可见一斑。
险资配置动力充足，新会计准则催生需求
资金持续涌入的背后，是保险资金在新会计准则下对高股息资产配置动力的大幅增强。根据兴业证券的分析，随着2026年保险公司全面切换新会计准则，高股息股票的配置规模预计将进一步扩大。预计2025年至2027年，5家A股上市险企在FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）项下的高股息资产配置规模将达到7222亿元、1.1万亿元及1.6万亿元，每年新增规模达2500-5000亿元。
新会计准则下，保险公司为了降低利润波动性、提升财务报告稳定性，更加青睐高股息股票投资。IFRS 9改变了股票类资产的会计分类与收益确认机制，若选择FVOCI模式，公允价值变动计入其他综合收益且不得重分类至利润表，只有股票的股息收入可以直接计入当期损益。这意味着，企业若要实现稳定的当期投资收益，只能依赖现金分红。
南向资金定价权提升，港股红利资产配置价值突出
从资金面看，南向资金对港股的定价权持续提升。今年以来，南向资金持续加大港股配置力度。据Wind统计，截至11月11日，南向资金年内净流入规模达1.3万亿港元，创历史新高。行业层面，资金主要流向银行、石油石化、非银金融等高股息板块。
国泰海通证券分析认为，当前港股位置不高，对比历史和海外市场有上行空间，调整后性价比凸显。在低配和美联储降息背景下，外资有望超预期回流，南向资金定价权提升背景下，明年流入规模或超1.5万亿元，港股红利等优质稀缺资产有望继续支撑本轮行情。
港股红利低波ETF配置优势显著，把握高股息投资机遇
恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接（A：024029 / C：024030）作为布局港股高股息资产的重要工具，具有明显的配置优势。该基金持仓结构上，金融、能源、公用事业等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。
从历史表现看，港股高股息资产在四季度通常表现较好。据统计，一季度、四季度港股高股息资产取得正收益的概率较高，分别为72.7%和63.6%，收益平均值分别为3.21%、3.35%，均高于二、三季度表现。
投资策略建议
在险资持续增配、南向资金不断涌入以及港股高股息资产自身吸引力的多重因素驱动下，恒生港股通高股息低波动指数（HSHYLV.HK）有望持续受益，成为投资者把握港股高股息机会的便捷工具。
投资者可以通过定投或分批买入的方式，逐步配置恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接（A：024029 / C：024030），以分散风险并捕捉市场机会。同时，建议关注港股市场的整体趋势和政策动向，结合自身风险承受能力，合理配置资产，以实现长期稳健的投资收益。
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