11月首个交易日，A股三大股指悉数飘绿，市场“蹊跷板效应”显现，红利“老经济”板块反扑，成长板块集体遇冷，前期热度较高的半导体板块跌幅居前。半导体产业指数（931865）午盘收跌2.81%，成交额近1.4亿元，日K线三连阴。
半导体板块回调的原因：短期因素扰动
半导体板块的回调，主要受到以下两方面因素的影响：
1、获利了结压力
自8月以来，半导体板块持续走高，中证半导指数近3个月累计涨幅达43.12%，显著高于传统半导体指数、芯片产业指数等。板块的连续拉升积累了较多获利筹码。此外，10月以来半导体行业的融资资金净买入额达130.84亿元，融资余额接近1800亿元，交易拥挤度较高。随着市场风险偏好修复进入“平台期”，资金短期获利了结需求或较强烈。
2、利好兑现与市场真空期
10月下旬以来，半导体板块迎来多重利好：财报表现亮眼、中美贸易缓和、美联储降息落地等。这些利好集中兑现，推动A股一度冲上4000点。进入11月，市场进入业绩、事件、政策的真空期，前期大热的成长板块可能面临新一轮调整。
后市展望：科技成长景气度仍在，半导体复苏趋势延续
尽管短期调整，但半导体板块的长期景气度仍在持续释放：
1、三季度财报表现强劲
半导体产业ETF联接基金（A：020464 / C：020465）跟踪的中证半导指数（931865）三季度营业收入同比增长32.12%，归母净利润同比增长27.13%，均呈现向上拉升趋势。
2、AI需求强劲，国产替代空间广阔
银河证券指出，AI整体需求依然强劲，Trendforce预计2026年全球八大云服务提供商资本支出将同比增长24%至5200亿美元，带动算力芯片需求。国产替代空间广阔。美国对华半导体限制持续，国产替代逻辑进一步强化。
3、存储芯片需求回暖，设备国产化加速
10月全球存储芯片市场持续涨价，DRAM和NAND闪存合同价分别上调30%和5%-10%。存储芯片头部厂商加速扩产，设备国产化率有望快速提升。国内半导体制造与设备领域捷报频传，长鑫存储启动上市进程，中芯国际先进制程良率提升，寒武纪和海光信息的最新财报也侧面印证了国产设备的进展。
4、机构看好2026年扩产周期
东吴证券认为，2026年半导体行业将迎来确定性强的扩产周期，设备全行业订单增速或超过30%，甚至达到50%以上的水平。
投资建议：逢低布局，把握长期景气主线
尽管短期市场面临调整压力，但半导体板块的高景气度仍在持续。投资者可关注半导体产业ETF联接基金（A：020464 / C：020465），布局AI算力、存储芯片、设备国产化等核心赛道。从长期来看，半导体行业的技术升级与国产替代逻辑清晰，具备较高的投资价值。
需要注意的是，半导体板块波动性较大，投资者在布局时应结合市场动态，合理控制仓位，理性投资。
#11月基金投资策略##10月投资总结：我的收益如何了？##AI应用类股票大涨：短剧概念逆势走强##能源金属概念狂飙！锂电大周期来了？##半导体设备股狂飙 推动因素是什么？#
$招商中证半导体产业ETF发起式联接C(OTCFUND|020465)$
$广发国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|012630)$
$华夏国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|008888)$
$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$
$嘉实中证半导体指数增强发起式C(OTCFUND|014855)$
$国联安中证半导体ETF联接C(OTCFUND|007301)$
$德邦半导体产业混合发起式C(OTCFUND|014320)$
