近期，高盛发布研报指出，中国股市将进入更为持久的上涨周期，关键指数到2027年底预计有约30%的上涨空间，其中盈利增长和估值修复是主要驱动力。在这一背景下，医疗器械板块因其政策支持与市场预期的双重利好，成为投资者关注的焦点。
政策支持助力，医疗器械行业迎来发展新机遇
10月21日，国家药监局在2025医疗器械经济信息发布会上表示，将进一步加大研发创新支持力度，加快创新产品上市步伐，促进医疗器械产业创新高质量发展。这一政策信号表明，政府对医疗器械行业的支持将长期持续，为行业创新和高质量发展注入动力。
估值修复与业绩增长并行，医疗器械板块拐点已至
从年内表现来看，中证全指医疗器械指数涨幅约为10%，相较于创新药等医药板块以及大盘指数，相对滞涨。然而，随着政策利好逐步释放，医疗器械板块的估值修复预期逐渐增强。部分前期涨幅较少或估值较低的公司，预计将在今年或明年实现业绩与估值的“双击”，板块拐点已至。
历史经验与机构观点：创新与出海是核心驱动力
回顾过去十年，医疗器械板块经历了三轮上涨周期，2009-2010年、2014-2015年和2019-2021年。浙商证券研究发现，能够走过两轮周期并在市值端有较大涨幅的企业，主要分为两类：一是稳步放量的板块龙头，如迈瑞医疗、鱼跃医疗等；二是创新产品放量预期较强的个股，如惠泰医疗、佰仁医疗等。
中信建投分析指出，医疗器械板块的投资机会主要来自三个方面：创新、出海和并购整合。依托工程师红利和产业链优势，中国企业正在逐步实现改进式创新和突破式创新，部分公司已通过海外业务扩张实现高增长，估值修复值得期待。
三季度业绩亮点频现，行业拐点渐近
近期，部分医疗器械企业披露了三季度业绩，数据显示行业拐点正在临近。例如：
维力医疗：三季度归母净利润同比增长16.31%，前三季度营业收入同比增长12.33%。
祥生医疗：三季度归母净利润同比增长41.95%。
迈瑞医疗：预计第三季度整体营业收入将实现同比正增长，延续收入逐季度环比改善的趋势。
财信证券认为，迈瑞医疗、联影医疗、新产业等医疗器械研发平台化厂家具备自主创新能力与出海能力，国产替代下有望进一步扩大市场份额，巩固市场竞争优势。未来医疗器械行业有望依托企业技术平台化、AI诊疗拓展、消费医疗延伸突破等实现多维发展，将从规模扩张转向更高层次的发展阶段。
投资建议：关注龙头与创新企业
中证全指医疗器械指数（H30217）前十大包含迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗等龙头+创新企业，超8成权重聚焦科创板+创业板医疗器械龙头，指数成长性及弹性较为突出。
从行业分布看，中证全指医疗器械指数主要覆盖医疗设备（42.7%）、医疗耗材（34.19%）以及体外诊断（23.11%）细分板块，质地较为纯粹。若后续估值与业绩修复下板块迎来拐点，指数更能表征A股医疗器械细分板块走势。
结语
随着政策支持的持续加码和市场预期的逐步改善，医疗器械板块正迎来估值与业绩的双重修复。投资者可关注行业龙头与创新企业的投资机会，通过医疗器械指数ETF联接（A：018395 / C：018396）这一工具，布局医疗器械行业的优质资产，分享行业发展的红利。
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