随着上市公司陆续披露业绩预告，A股三季报行情正式启幕。Wind数据显示，截至10月18日，近150家上市公司披露了业绩预告，其中，超八成公司业绩“报喜”（含预增、略增、扭亏、续盈）。
目前披露的业绩预告有何亮点？哪些细分方向更值得关注？从优化组合的角度，还应该关注哪些风险？应该采取怎样的策略，参与“三季报行情”？对此，中国基金报记者采访了招商稳健优选基金经理陈西中，把脉A股三季报亮点和后市投资动向。
电子、半导体、消费电子领域亮点多
中国基金报：据你观察，三季报业绩预告有何亮点？哪些细分领域及公司业绩有望超预期？
陈西中：目前来看，三季报业绩预喜率高，已披露公司的净利润环比增速显著改善。有亮点的细分领域主要集中在电子（半导体、元器件）、有色（小金属、贵金属、金属新材料）、券商保险、化工（农化制品、化学制品）等。受益于产品涨价或下游细分行业需求高景气，AI、出海的公司业绩超预期的可能性更大。
三季报是预判后市走势的重要参考
中国基金报：在组合管理中，你是否会参考三季报情况进行调仓换股或调整投资策略？整体如何挖掘三季报机遇？重点关注哪些指标？从中长期视角看，三季报对四季度乃至明年一季度的市场走势有何预示作用？
陈西中：调仓会参考财报，但并不完全依据三季报披露的情况，重点关注业绩趋势、盈利能力和财务质量等方面指标。
关注多重风险因素
中国基金报：就风险管理而言，在三季报披露阶段，你会根据哪些指标剔除部分行业和个股？从优化组合的角度，还应该关注哪些风险？
陈西中：从投资角度看，对于成长板块公司，应关注季度营收增速是否仍处于向上趋势中，预收和合同负债等指标是否保持一致的趋势，毛利率和ROE是否出现较大回落，现金流是否与盈利状况差异较大等。
从优化组合的角度看，由于三季度市场情绪较为高涨，还应关注市场情绪波动、交易拥挤度较高板块热度回落的风险。
科技主线仍有业绩支撑，高景气度有望延续
中国基金报：科技成长板块今年以来表现强势，结合三季报，你认为科技主线是否仍具备业绩支撑？哪些细分方向更值得关注？
陈西中：科技板块表现强势，除了产业趋势的助力外，本身盈利周期的回升也是主要因素，两者相辅相成，我们认为科技板块今年具备一定的业绩支撑。
传统周期、储能、消费部分细分领域或存在增长潜力
中国基金报：除科技外，还有哪些行业在三季报中显示出较好的增长潜力？哪些板块被低估？
陈西中：除科技板块外，上游资源品、新能源和部分消费细分领域在三季报中也显示出较好的增长潜力，其中，部分顺周期和消费细分板块当前估值相比其他板块处于相对偏低水位。
传统板块仍处于盈利和估值双底部
中国基金报：随着经济复苏节奏变化，你如何看待消费、制造、周期等传统板块的投资机会？
陈西中：今年上半年，一些企业盈利呈现触底的特征，如果四季度不发生较大的宏观扰动事件，全年有希望延续筑底回暖的态势。如果PPI持续企稳回升，消费、制造、周期等传统行业的盈利表现也会改善，目前这些行业均处于盈利和估值双底部，一旦盈利拐点出现，阶段性估值修复的空间也较为可观。
警惕财报期股价大幅波动的风险
中国基金报：对于投资者而言，应该采取怎样的策略参与三季报行情？需要警惕哪些风险？
陈西中：三季度，市场情绪较为高涨，热门板块估值提升，需要警惕财报期股价大幅波动的风险。在挖掘财报机会时，一方面，要结合财报与产业趋势互相印证，寻找确定性更高的成长机会；另一方面，可以关注未被市场充分预期的、估值在合理甚至低估区间的机会，规避估值透支的风险。
文章转载于中国基金报
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