近期，港股科技资产表现亮眼，南向资金与外资的双重流入，叠加AI叙事的持续发酵，推动香港科技指数（931574）持续走强。
一、市场表现：港股科技资产强势反弹
9月24日，美股三大指数全线下跌，但纳斯达克中国金龙指数逆势上涨2.83%，热门中概股迎来普涨行情。阿里巴巴大涨8%，百度、京东涨超5%，蔚来涨超2%。香港科技指数（931574）当日收涨2.43%，近一个月涨幅达10.64%，今日又收涨0.95%，势头不减。
二、资金面：南向资金与外资共振
南向资金大幅流入近一年来，南向资金累计净买入额超13916亿港元，其中非必需性消费、银行、商贸零售等行业最受青睐。近一个月，南向资金大举买入阿里巴巴、美团、比亚迪股份等港股科技核心资产，净流入额分别为600.57亿港元、81.91亿港元和58.03亿港元。
南向资金近一个月净流入额
外资回流港股科技
在美国上市的KraneShares CSI中国互联网ETF（KWEB）连续六周实现资金净流入，累计流入约5.99亿美元。此外，“木头姐”Cathie Wood旗下的ARK投资管理公司四年来首次买入阿里巴巴，持仓总价值约1630万美元，并继续增持百度，持仓总价值升至约4700万美元。
三、估值优势：港股科技仍处价值洼地
截至9月24日，香港科技ETF发起式联接（A：021633 / C：021634）跟踪的港股科技指数（931574.CSI）市盈率（PE-TTM）为24.98倍，处于近五年来38.88%的分位数，估值水平仍低于历史平均水平。与全球主要指数相比，港股科技指数的估值具有显著优势，纳斯达克100指数的市盈率为36.25倍，创业板指为45.26倍，科创50为188.21倍。
四、基本面：AI驱动业绩增长初现
2025年Q2财报显示，港股科技资产的业绩上行趋势显著，AI对科技互联网公司业绩的实质性改善已初现端倪。
阿里巴巴：AI与云计算双轮驱动
阿里巴巴Q2财报显示，AI相关产品收入录得三位数增长，云计算销售额同比增长26%，远超市场预期。阿里云业务将在巴西、法国和荷兰新建数据中心，进一步扩大全球布局。
腾讯：AI成业绩增长新引擎
腾讯Q2财报显示，AI在广告业务中的应用效果显著，营销服务收入同比增长20%至358亿元。摩根大通分析认为，AI将持续提升微信生态内的流量转化效率，腾讯有望在2030年实现高达4260亿元的AI相关增量收入。
五、AI叙事：驱动第二波中国本土科技浪潮
9月24日，2025云栖大会在杭州开幕，AI叙事再起波澜。阿里巴巴CEO吴泳铭表示，AI和云计算将与电商并列成为阿里增长引擎。阿里计划未来三年投入3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设，并发布Qwen3-Omni开源模型，进一步推动AI技术的落地应用。
此外，快手在视频、图像大模型领域取得新突破，其可灵AI基座模型再升级，动态效果进一步增强。高盛认为，AI影片生成行业正处早期阶段，市场规模将快速增长，关键在于持续升级的模型能力与用户渗透率。
六、未来展望：港股科技资产配置价值凸显
平安证券指出，国内供给和需求政策协同发力，高景气行业如医疗保健、信息科技等业绩有望持续兑现。港股估值相对全球仍具优势，海外资金流动性宽裕叠加南向资金大幅流入港股，将推动港股估值持续修复。
广发证券认为，美联储开启新一轮降息周期，中国资产的配置价值进一步凸显。港股互联网作为利率敏感型板块，同时也是具备全球比较优势的产业，有望获海外增量资金的青睐。
七、投资建议：港股科技的投资价值
香港科技ETF发起式联接（A：021633 / C：021634）跟踪港股科技指数（931574.CSI），覆盖阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、京东集团、美团等港股科技核心资产，同时也涵盖了新能源汽车、智能驾驶、半导体等多个科技赛道。当前估值水平仍处历史低位，叠加AI叙事的持续发酵和资金的持续流入，港股科技具备较高的投资价值。
投资者可以通过香港科技ETF发起式联接（A：021633 / C：021634）这一工具，系统性布局港股科技的核心资产，分享AI驱动的科技革命红利。
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$国泰君安中证香港科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|022122)$
$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$
$广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$
$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$
$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$
$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(OTCFUND|013128)$
$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$
