7月30日重磅会议召开，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议为下半年的宏观经济发展指明了方向，最新解读如下↓
会议明确二十届四中全会核心议程——审议“十五五”规划建议（10月召开），标志新五年周期启动。
首次提出“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，强调战略机遇期与风险高发期并存的新特征。要求“积极识变应变求变”，暗示政策工具箱将突破传统范式。
会议传递了下半年经济工作两大转向信号
1）稳就业超越稳增长列首位（“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”）。提出促进高校毕业生、退役军人、农民工等重点群体就业，高校毕业生列首位，验证青年失业或已成就业核心矛盾之一。
2）财政货币政策协同升级。加快政府债券发行（特别国债或提前）+基层“三保”兜底（转移支付加码），货币“保持流动性充裕”，对比4月会议删去“合理充裕”，“促进社会综合融资成本下行”暗示LPR仍有进一步下行空间，结构性工具聚焦科技创新/消费/小微/外贸四大领域。
会议关于扩大内需的部署呈现出清晰的“双轨并行”特征即消费提振与有效投资两条主线协同发力，同时将民生保障作为支撑消费能力的关键基础。内需刺激政策从过去的偏重单一领域转向更系统、更可持续的组合拳。
1）消费提振从商品扩容到服务升级。会议明确要求“深入实施提振消费专项行动”，意味着针对大宗消费（如汽车、家电）、升级类商品消费的刺激政策将持续并深化，如可能的以旧换新补贴、消费券等。此外，特别强调“培育服务消费新的增长点”。这是针对当前经济结构转型和居民消费偏好变化的关键策略。重点领域可能包括文旅休闲（尤其是下沉市场）、健康养老、体育赛事、数字内容服务（如在线教育、娱乐）等。这要求政策在服务业准入、质量标准、体验优化等方面提供支持。最具新意的表述是“在保障改善民生中扩大消费需求”。这深刻揭示了刺激消费的根本在于提升居民消费能力和消费信心。
2）会议提出“高质量推动‘两重’建设”。“两重”通常指重大战略项目和重大基础设施建设。这将是政府投资发力的核心领域，如新基建（5G、数据中心、特高压、新能源）、关键核心技术攻关项目、城市更新、防洪排涝等水利工程。其关键在于“高质量”，意味着更注重项目效益和长远发展需求。特别强调“激发民间投资活力”，这是解决当前投资领域结构性问题的关键。
3）会议首次单列“推进重点行业产能治理”，钢铁/水泥等传统行业重组有望加速，要求“科技创新与产业创新深度融合”，半导体/AI等卡脖子领域有望继续得到较大政策支持，强调“治理企业无序竞争”，企业无序竞争的边际放松期结束。
本次会议是政策从“危机应对”转向“中长期重建”的分水岭
在就业情况、通缩压力隐现背景下，政策组合呈现“民生托底+产业升级+风险出清”三重奏特征，预示下半年有望迎来财政货币协同发力期，但传统刺激模式大概率不会重现。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金可根据投资运作或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于以上所列示相关行业的证券或选择不投资于具体某个行业的证券。以上观点、看法根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。
#八月基金投资策略##医保新政：创新药首发高价获支持##7月投资总结：我的收益如何了？##国务院：通过“人工智能+”行动意见##政治局会议：实施更加积极有为的宏观政策#
$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$
$招商中证2000指数增强C(OTCFUND|019919)$
