2025年一季度,国内外宏观环境发生较大变化。海外方面,特朗普正式入主白宫,签署多项关税政策,对全球贸易和经济前景造成巨大不确定性。美联储方面,鲍威尔重申不急于降息。国内方面,DeepSeek最新模型于1月发布,展示了国产人工智能技术的巨大进步。全国两会召开,为今年经济工作定下基调,扩内需,稳物价,实施更加积极有为的宏观政策,推动科技创新和产业创新融合发展。大类资产方面,原油价格震荡,黄金价格上涨,美元指数和美股指数下跌。国内市场行情方面,年初市场小幅调整,调整后市场显著反弹,小盘、科技板块涨幅明显,3月中旬后,炒作情绪回落,市场向大盘、红利风格回归。
本基金主要投资于港股上市的科技板块公司,以恒生科技指数成分股为主。1季度,港股市场表现较好,原因在于,国产大模型的进步引发了中国科技股和美国科技股的估值重构,港股互联网公司则是最直接享受这一过程的公司。长期来看,对于国内互联网巨头来说,大模型赋予他们新的业绩增长点,长期来看仍然有较大的增长空间。目前,恒生科技指数在经历约4年调整后,整体估值约为20倍,成份股盈利能力稳健,仍然具有较强的成长性。在产品管理过程中,坚持以自下而上选股为主进行投资,在保持相对恒生科技指数较小偏离的前提下,对个股进行超配或低配,追求高胜率、可持续的超额收益。
截至报告期末创金合信港股互联网3个月持有期混合(QDII)A基金份额净值为0.7385元,本报告期内,该类基金份额净值增长率为18.22%,同期业绩比较基准收益率为13.75%;截至本报告期末创金合信港股互联网3个月持有期混合(QDII)C基金份额净值为0.7248元,本报告期内,该类基金份额净值增长率为18.08%,同期业绩比较基准收益率为13.75%。