今年四季度A股进入高位震荡期，“高低切换”成为板块轮动的核心特征，市场正经历一轮深刻的结构性再平衡。前期领涨的科技成长板块面临调整压力，10月以来科创50指数单月跌幅超5%，AI算力、存储芯片等前期热门赛道因短期涨幅过大出现资金获利了结迹象。与之形成鲜明对比的是，低估值的资源品与传统防御板块开始获得资金回流，水泥建材、燃气、煤炭等板块逆势上涨超2%，成为震荡市中的“避风港”。

这一切换背后是资金对风险收益比的重新考量。科技板块中，部分标的动态市盈率已突破百倍，而业绩兑现节奏尚未完全跟上；反观有色金属等周期板块，既受益于新能源需求拉动，又因供给端收缩具备估值支撑，小金属板块年内涨幅已达80.6%，成为“科技主线外的第二增长极”。这种“高估值消化、低估值修复”的格局，意味着单纯追涨科技主线的性价比下降，布局估值与业绩匹配的细分领域，将成为四季度获取收益的关键。