1、 机构资金正在从科技股悄悄撤退，但散户的杠杆资金却创了新高。
2、 节前的仓位如何处置，节后又该如何布局，现在就必须想清楚。
3、 文章第一段是今天值得单聊的内容，第二段有我筛过值得一看的信息，第三段有我的今日策略，大家可以按需阅读。
一、 聊一聊最新的港股/A股市场：
周五市场集体下跌，这次值得我们“稍微”慌一下。
上证（-0.65%）、创业板（-2.6%）、恒科（-2.9%），基本都跌了。
市场确实出现了一些资金撤退的迹象。
这种下跌出现在牛市中段，是预料之中，只是不知道哪天发生。
目前看，发生在了国庆节前的这个周五。
海外有些不太好的消息，正好给了获利盘一个获利了结的借口，也可以看看这轮牛市的底气到底有多足。
具体的消息是：
美国搞事情，特朗普又说要对医药、芯片加关税。
另外，美股最近从高位连续调整，具体原因，大家看我9月24日的美股文章。
这两件事情，让全球的股市在最近几天都有所回调，亚太地区算调整的晚的了，这周五才开始。
我之前说过A股行情的两大支柱，是“美股不能崩+流动性宽松“。
A股这波行情的发动机就是AI，是跟着美股混的。美股那边传来坏消息，我们这边自然要受影响（尤其对CPO板块造成影响）。这就是美股情绪降温传导过来的直接后果。
不过好在，美股周五也开始反弹了。
高盛的数据说，他们的机构客户，港股卖盘是买盘的1.7倍。说明机构在跑路。
但另一边，咱们内地的资金在疯狂接盘。南向资金一天就扫货超过100亿港元。A股这边，两融余额还在往上涨，又创了个历史新高。
机构在撤，散户在冲，杠杆还在加。
这说明场外等着上车的资金，真的很着急。我之前说过，要重点关注市场的“赚钱效应”。只要赚钱效应还在，就能吸引散户入场。
到底什么是赚钱效应？
用最简单的话来说，就是被套的能解套，不会被深套，追高的也熬不了几天就能开始赚钱。
在平时的市场里，散户组织不起来强大的共识，所以机构可以成为市场的主导。
但是在牛市中，散户情绪如果足够高涨，是可以让机构都踏空的。
而散户情绪高涨，主要靠的就是“赚钱效应”足够强大，激发贪婪情绪。
接下来最重要的事情，我觉得是：
盯死国庆长假期间的美股。
咱们这边放假，人家那边可还开着盘呢。如果这几天，美股的AI龙头们能稳住阵脚，甚至来个反弹，那节后A股开盘，多头就有底气了，市场的报复性反弹也就快了。
但如果美股那边继续拉胯，那咱们节后就得先补跌，这轮调整的时间就得拉长。
没有只涨不跌的牛市。
前期涨了那么多，情绪那么热，不来一盆冷水降降温，怎么可能走得远？
现在就是考验纪律的时候。
我的第一条纪律：“不要追高，等回调找机会入场”。
周五这一跌，就把机会给你跌出来了，但别着急抄底。市场最不缺的就是机会，缺的是耐心。
我们要等的，是市场自己走出企稳的信号。
未来的剧本？两条路。
A计划：市场再往下探一探，然后缩量企稳。那就是我们上车的时候。如果后面的反弹能一鼓作气突破前期高点，OK，牛市的下半场正式开席，后面再想找这么好的买点就难了。
B计划：如果反弹上去，但就是过不了前期高点，磨磨唧唧的走出个M头，那就要敲响警钟了。这说明流动性可能跟不上了，市场情绪在降温。到那时候，就不是考虑加仓的问题了，而是要开始把风险控制放在第一位。
一句话总结：别慌。回调是牛市的一部分，守好你的本金，管住你的手，等待那个风险收益比最佳的扣扳机时刻。
PS：每天收盘前，还会更新美股市场的情况和策略，有兴趣的可以去我主页看当天的另一篇文章。
二、 今天值得注意的6条信息
PS：以下观点均为新闻媒体、各机构观点（高盛、美银、摩根等）。
1. 核心信息：全球大环境收紧，投资者开始避险。
原文引用：“全球股市已连续四天回调，叠加美联储官员对利率前景释放的混合信号，导致投资者保持谨慎。”
简短解读：这是当天市场下跌的主要原因。全球股票尤其高估值板块都受到不同程度打击。
2. 核心信息：美国宣布新关税，成为市场下跌的导火索。
原文引用：“特朗普宣布的关税政策是影响市场情绪的因素之一。” 美国宣布拟对包括医药产品在内的多种进口商品征收高额关税，并考虑限制芯片进口。
简短解读：这消息直接打中了科技和医药这两个板块，是导致港股科技、国产芯片等集体下跌的原因之一。
3. 核心信息：科技板块是本轮资金出逃的重灾区。
原文引用：“领跌板块为信息技术(-3.2%)”；资金流向图显示，信息技术是资金净流出最严重的板块。
简短解读：这表明机构正在从前期涨得最多、最拥挤的板块获利了结。A股科技、港股科技短期面临机构层面的抛压。
4. 核心信息：资金从高位的科技成长股，转向了低位的传统防御板块。
原文引用：“我们是周期股、房地产和数据中心电力股更好的买家。”“领涨板块为必需消费品(+0.8%)、能源(+0.5%)”。
简短解读：这是典型的避险行为，机构正在转向更安全的资产。像红利低波这类更稳健的股票，短期可能开始表现出韧性。
5. 核心信息：医疗保健板块因关税威胁而成为被精准打击的目标。
原文引用：“医疗保健”板块下跌2.3%；特朗普关税是影响该板块的主要因素，尤其是在线医疗股显著落后。
简短解读：外部政策风险直接打击了部分药企的出口预期，这对依赖全球市场的创新药公司不是个好消息。
6. 核心信息：9月份科技股的上涨，在机构看来是一场脆弱的“痛苦交易”。
原文引用：“这个月的走势持续与投资者月初的预期相反”，科技股的上涨是一场针对机构踏空者的“逼空”行情。
简短解读：这意味着很多机构是“被迫”追高买入的，成本高、拿不稳。一旦市场风向变了，他们会最先出逃，科技等高位板块可能因机构心态分歧而导致震荡或回落。
PS：以上观点均为新闻媒体、各机构观点（高盛、美银、摩根等）。
三、 关于港股/A股策略
工银国证港股通科技ETF联接C：
港股科技有小双顶调整的信号，因为不是大双顶，所以目前还不是强烈的见顶信号，接下来主要看整体市场，尤其美股那边怎么走。
因为9月最后这阵子，外资长线资金来建仓了，他们会跟随美股脚步。
继续持仓。
中欧北证50成份指数C：
北证50最近表现明显弱于市场整体。其实最近小市值股票整体表现都不如全市场市值最大的那800家股票。
根据“牛市去弱留强”的规律，目前它不是加仓的首选项。
先继续持仓观察。
中欧中证500指数增强C：
中证500，目前是走势比较强的，新高之后的调整，可以继续观察，目前看起来问题不大。
继续持仓。
博时黄金ETF联接C：
黄金现在盯住国际金价就OK。
目前沿着5日线上涨，强势期。
继续持仓。
东方红中证东方红红利低波动C：
红利低波最近可能因为风险偏好下降，获得资金回流。
目前这个位置的股息率在4.5%以上，可以考虑作为长期配置仓布局一下。
继续持仓。
——以下是：股市消费记录——
中国资产：
1. 工银国证港股通科技ETF联接C：保持在舱，今日未动。
2. 中欧北证50成份指数C：保持在舱，今日未动。
3. 中欧中证500指数增强C：保持在舱，今日未动。
4. 博时黄金ETF联接C：保持在舱，今日未动。
5. 东方红中证东方红红利低波动C：保持在舱，今日未动。
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$易方达上证科创50联接C(OTCFUND|011609)$
$华夏科创50ETF联接C(OTCFUND|011613)$
$易方达创业板ETF联接C(OTCFUND|004744)$
$中欧北证50成份指数发起C(OTCFUND|021299)$
$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$
$广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$
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