高端白酒的预期
因为重仓白酒板块，所以自然得关心高端白酒的预期。
在我眼中，算得上高端白酒的品牌主要有贵州茅台，五粮液，泸州老窖，山西汾酒。所以这次翻看白酒企业年报，也就看了这四家。
如果单独投资配置，我也会以配置这四家为主，当然基金产品中能选到的合适的也就是招白和鹏华酒了。
去年的业绩情况，就不赘述了，主要说25年各企业的发展预期。
贵州茅台，营收目标是增长9%左右，利润目标没有提，按照以往的数据推测，其增速不会低于营收，也就是9%左右。
五粮液，营收目标与宏观经济指标保持一致，也就是5.5%左右。利润目标没提，估计也就是增长3%左右。
泸州老窖，营收目标是稳中求进，没提具体数值，我理解就是稳住并有所增长，翻译成数值就是希望正增长，可以理解为1%吧，至于利润，大概率也就是1%或者不增长，负增长的假设我就不提了，没意义。
山西汾酒，营收目标是继续保持稳健增长态势，鉴于24年其营收增长12%，利润增长17%，保底估算其25年营收增长5%，利润增长7%吧。
看看各企业的分红安排。
贵州茅台，根据发布的《2024—2026年度现金分红回报规划》，2024-2026年度分红率不低于当期利润的75%，具体分红额没有提，但应该会比24年多，按照24年股息率算，以当前价格买入，未来股息率不会低于3%。
五粮液，根据《关于2024-2026 年度股东回报规划》，2024-2026年度分红率不低于当期利润的70%，而且提出了分红总额不低于200亿元，按照当前价格买入，保底股息率差不多有4%。
泸州老窖，根据《2024-2026 年度股东分红回报规划》，2024-2026 年度，公司每年度现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的比例分别不低于 65%、70%、75%，且均不低于人民币 85 亿元，按照当前价格买入，保底股息率差不多也有4.5%。
山西汾酒这块，没有看到明确的分红安排，预计股息率能维持在2%左右。
从估值及股息率等角度来猜测潜在投资收益率（假设至26年各股票估值不变，毕竟现在已经很低估了，估值大概率会向上修复）
贵州茅台，估值最高，有22倍左右，考虑到股息率和利润增长率，潜在收益大概在12%左右。
五粮液，估值第三，15倍左右，按照上述思路推算，潜在收益率大概在9%左右。
泸州老窖，估值最低，14倍左右，估算潜在收益率大概6%左右。
山西汾酒，估值第二，20倍左右，毕竟增速还在，24年利润增速比茅台还快，但确定性肯定不如茅台，估算其潜在收益率大概8%左右。
关于潜在收益率猜测部分，大家看看就好，不必当真。从股息收益看，还是泸州老窖最慷慨，从业绩稳定性来说，茅台当之无愧，五粮液也很稳定。从增速遐想空间来看，还得是山西汾酒。
好吧，这个就是这两年持有高端白酒的保底收益，大概率不会有很快的增长，适合中长期看好高端白酒板块的朋友，继续收集筹码，持股收息。这个收集筹码，不限于股票和基金。
文中涉及的投资标的和操作，仅为个人投资笔记，不作为投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
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