当前市场资金行为呈现显著博弈特征，机构与散户、长期与短期资金的行为差异塑造新生态。一方面，社保、保险等长期资金按新政要求入市，国有创投考核周期延伸至基金全生命周期，引导资本“投早投小投硬科技”；另一方面，散户通过ETF加速入场，推动ETF规模突破5万亿元，部分杠杆资金跟风炒作导致波动加剧。这种结构差异在行情中体现为：科技龙头因机构定价权提升稳步上行，而缺乏业绩支撑的小票则随散户情绪大起大落。叠加退市常态化与外资持续增持，市场正加速向“龙头聚焦、价值主导”的生态演进。