经历前几年市场调整的洗礼，投资者对于回撤有了更加深刻的认识，特别希望能找到那些策略上具备灵活性的基金。基金经理根据估值情况和市场趋势对基金进行动态调整，使其更好的适应市场环境变化。这类产品积极而不激进，在把握市场机会的同时注重规避风险，可以为投资者提供较好的持有体验。

管理这类产品的基金经理，共性是对市场、对风险有敬畏之心，不同的是每个人在“稳中求进”时有着自己独特的投资框架和方法论。今天就给大家介绍我们挖掘出的4只投资策略相对灵活的基金，分别是栾超管理的华安优势龙头混合、董伟炜管理的西部利得新动向混合、许拓管理的永赢股息优选混合、王霞管理的前海开源沪港深裕鑫灵活配置混合基金。

一、华安优势龙头混合

栾超自2024年7月1日开始管理华安优势龙头混合，任职回报为16.75%，跑赢业绩比较基准1.07%，期间最大回撤仅为9.60%。（来源：Wind，基金定期报告，截至2025.3.31，业绩比较基准为中证800指数收益率*50%+中证港股通综合指数收益率*30%+中债综合全价指数收益率*20%）

栾超具有机械和经济学复合教育背景，拥有12年证券从业经验，超8年证券投资经验。2023年11月加入华安基金，现任公司北京权益团队负责人、基金经理。

从华安优势龙头混合的行业配置来看，栾超2024年7月接手该基金后迅速降低行业集中度，持仓行业数量明显增加，单个行业的持仓占比明显降低。具体行业持仓上，该基金采用“红利+成长”的哑铃型策略配置。其中红利资产在经济复苏背景下盈利能力和分红能力持续提升，近几年整体走势较强，比如交通运输；成长资产则围绕 AI 的全球产业趋势和国内转型升级背景下的整体战略方向进行布局，比如传媒、电子、通信等。这样的行业配置可以在维持了一定锐度的同时，兼顾风险均衡。

从华安优势龙头混合的个股持仓来看，栾超2024年7月接手该基金后迅速降低个股集中度，前十大重仓股占比从2024年2季度的68.04%降至3季度的32.81%；前十大重仓股也发生了较大的变化，2024年2季度前十大重仓股中有5只医药股，2024年3季度至2025年1季度，减少医药股的配置数量，转向港股互联网、半导体、文教用品等行业的龙头公司，个股持仓更加多样化。（来源：Wind，基金定期报告）

整体上看，栾超用周期思维指导投资，搭建出宏观大类资产择时、行业景气度比较、微观公司成长性发掘——“择时、择势、择股”三位一体的投资框架，适度左侧布局，把握周期上行的投资时段，实现对不同时期优势板块和个股的超额抓取。

与一般猛冲猛打、锐度较高的成长选手不同，栾超具备敏锐的风控意识，奉行“慢就是快”的均衡成长风格，牺牲一部分弹性，来换取更优的组合波动和回撤控制。在构建组合时会平衡胜率、赔率及仓位，不赌赛道，不赌市场涨跌，严格控制单个行业、单只个股的持仓，给组合留出调整的空间，以便能随时根据经济和产业周期进行行业轮动，平衡风险收益。

值得一提的是，栾超管理的华安竞争优势混合基金（A类：024437；C类：024438）正在发行，这是业内首批分档计提管理费的基金。这类基金将管理费与投资者的持有时长及投资结果进行挂钩，细化至“单客户、单份额”，实现“千人千面”差异化，业绩好可以适当增收，业绩不好则大幅少收，真正做到与持有人利益深度绑定，激励管理人提升自身实力，激励持有人关注长期投资。

注：R为投资者持有的基金份额的年化收益率，Rb为本基金业绩比较基准同期年化收益率，业绩比较基准为中证800指数收益率*65%+中证港股通综合指数收益率*15%+中债综合全价指数收益率*20%

该基金的业绩比较基准锚定中证800指数，与基金经理兼顾均衡和灵活性操作的能力圈高度契合，为投资者提供了 “超额收益、胜率把控、回撤控制” 的解决方案。一方面，在中证800指数的基础上力争创造超额收益；另一方面，力争为投资者提供较好的投资体验。

二、西部利得新动向混合

董伟炜自2024年7月1日开始管理西部利得新动向混合，至今任职回报为38.40%，跑赢同期沪深300指数26.93%。（来源：Wind，截至2025.5.30，下同）

董伟炜拥有18年证券从业经验，2024年5月加入西部利得基金，担任绝对收益投资部负责人、基金经理。他曾管理多种类型的产品，如固收+、红利主题基金、行业轮动型基金等，投资视野较宽、实战经验丰富。

从西部利得新动向的行业持仓来看，该基金在2024年9月下旬以前因宏观经济相对较弱，配置以AI端侧、新能源、银行、汽车等受宏观经济影响较小或受到政策逆周期支持的方向为主；随着“9.24”行情开启，该基金迅速转守为攻，减持银行等红利资产，加仓内需弹性方向（消费，建材，资源等）。

2024年4季度，由于宏观基本面显著改善仍需要一定的时间，市场急涨后缺乏基本面驱动，该基金一方面降低股票持仓，一方面保持一定的轮动强度，把握主题投资的机会同时规避市场风险。2025年1季度，该基金捕捉到春季行情的启动信号，重仓利好支撑的DeepSeek相关产业链方向，减仓承压的海外算力链的相关股票，还配置新兴消费、工程机械、有色金属、军工、化工等行业来丰富组合的收益来源，提升组合的抗波动性，取得了较好的收益。

可见，董伟炜在管理西部利得新动向时，积极进行仓位管理、组合结构动态优化，并通过多种策略进行个股选择，比如增强GARP策略（选择中期呈现加速成长的标的）、传统的GARP策略（选择选择稳定增长且估值合理的标的）、逆向策略（调整至估值低位的标的）、红利策略，力争使组合始终处于风险收益比的“有效前沿”。

他还注重平衡收益获取和风险控制，构建“两类机制+三层风控”的风控体系。其中“两类机制”分为主动风控和被动风控，主动风控是基于主观判断及时减仓，被动风控是当股价表现持续低于预期时调仓；“三层风控”中，第一层是将性价比作为重要的买入条件，第二层是坚持适度分散的配置原则，第三层是根据不同的波动阈值设置不同的股票仓位限制。

整体上看，董伟炜坚持绝对收益的理念，对风险的容忍度较低，更注重胜率，逐步将投资策略从原先的“基本面趋势”迭代为“合理估值下的基本面优势”，不仅像趋势投资一样强调成长速度、收益弹性，还强调成长的稳定性、持续性，结合主动与被动仓位管理，力争把握各阶段市场主线，在合适的时机寻找合适的收益风险比的资产，适应复杂多变的市场环境。

三、永赢股息优选混合

许拓自2023年9月25日开始管理永赢股息优选混合基金，至今任职回报为29.14%，跑赢同期沪深300指数26.43%。

许拓拥有12年证券相关从业经验，拥有“券商分析师+公募投资”双重履历，现任公司权益投资部投资总监助理兼基金经理。

从永赢股息优选的持仓来看，2024年1季度至3季度，该基金重点投向经营模式简单、壁垒较高、财务稳健、分红可期、估值偏低的红利资产，如公用事业（电力股为主）、交通运输、石油石化三个行业合计持仓超过70%。同时因为大额申购、兑现持仓收益等原因，该基金权益持仓占比有所降低，规避了市场调整风险。

2024年4季度，该基金考虑到部分稳定类资产已经有所回调、估值偏合理，大幅提升了权益仓位，增持处于低位的银行和食品饮料，其中，银行周期波动较低、股息率长期保持较高水平，食品饮料估值低、分红率正稳步提升。2025年1季度该基金基于短期景气程度和估值高低对个别标的进行了优化，整体持仓方向变化不大，仍以红利资产为主，把握住了红利资产3月份以来逆势走强的行情。

在控制回撤方面，许拓偏好左侧布局，比较重视估值性价比，规避在景气高位或估值高位接盘的风险。

整体上看，许拓投资风格偏保守，不追求短期的快速爆发，投资目标是向确定性要收益，长期聚焦于红利资产，重视估值性价比，熟练运用多种策略降低组合波动，擅长择时交易与行业轮动，力争控制回撤优化体验。

四、前海开源沪港深裕鑫灵活配置混合

王霞自2017年3月23日前海开源沪港深裕鑫成立便开始管理，任职回报为130.36%，跑赢同期沪深300指数119.05%。该基金成立以来7个完整年度中，仅在2020年（收益率24.23%）跑输沪深300，其他6年均跑赢沪深300。

王霞是会计学硕士，在校期间即取得中国注册会计师资格（CPA)，在投资时更注重基本面和估值分析，在周期领域积累了深厚的投研经验。

从前海开源沪港深裕鑫的持仓来看，该基金自2020年10月份战略性转为纯港股基金，采用“AH折价策略”，精选AH溢价率高（H股折价较高）的优质公司，根据最新的季报结合盈利和估值水平动态调整组合。

2024年3季度末，该基金在市场极度悲观时期，逐步提高仓位水平，加仓券商、保险、有色金属等行业，充分抓住了“9.24”行情。2024年4季度鉴于港股市场波动加大，该基金将仓位降至63.80%，逐步兑现非银金融、工业金属的投资收益，减持基建、海运行业，增持银行、通信等行业，规避市场调整风险。2025年1季度，该基金仓位水平小幅提高至70%水平，行业配置集中在银行、能源（如煤炭）、电力（如核电）、有色金属（如黄金）、消费（如家电）等，把握住了红利行情、黄金行情和以旧换新催生的家电股行情。

从个股持仓来看，前海开源沪港深裕鑫持股主要集中在央企、国企，这类企业掌握大量优质资源，常年处于低估值水平，盈利韧性较强，同时具备较强的分红能力。可见该基金属于典型的港股央企红利主题风格，在“中特估”行情启动（2022年底）之前就已经开启了相关投资，近些年同时捕捉到了“中特估”行情和红利行情。

整体上看，王霞在管理前海开源沪港深裕鑫时，主打“AH折价策略”。她擅长从宏观角度自上而下出发，基于周期视角，在把握时代变迁周期、宏观政策周期、行业生命周期的基础上，优选赛道，聚焦龙头，注重回撤控制，积极进行权益仓位管理和行业配置调整，把握市场各阶段及不同风格下的行业投资机会。

五、结语

在当前宏观经济基本面、各类扰动因素具有诸多不确定性的大背景下，股市震荡格局或成常态。投资者对实现资产保值增值的需求始终迫切，期待能在可控风险范围内获取合理回报，但自身往往受限于信息获取的局限性、专业知识的不足以及难以时刻紧盯市场变化等现实困境，想要精准把握投资机会、有效控制风险，难度相对较高。

在这个充满变数的时代，选择一位能攻善守的基金经理，选择具备灵活性策略的基金，或许正是投资者穿越市场迷雾，实现相对较好投资收益的务实之选。

基金经理栾超在管产品业绩：华安优势龙头混合A/C成立于2021.11.16，2022-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：-26.50%/-26.87%（-13.66%）、-26.75%/-27.11%（-8.65%）、-1.92%/-2.41%（13.38%），-44.65%/-45.58%（-7.81%），历任基金经理为：盛骅（20211116-20240630）、栾超（20240630至今）。华安科技动力A成立于2011.12.20，2020-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为： 50.30%（20.60%）、19.98%（-0.15%）、-31.42%（-17.01%）、5.44%（-7.97%）、22.99%（11.27%）、578.16%（61.12%），历任基金经理为：汪光成（20111120-20131028）、李冠宇（20130408-20141229）、陈逊（20141230-20150625）、谢振东（20150325-20191107）、李欣（20191108-20250505）、栾超（20250506至今）。华安科技动力C成立于2022.4.27，2022-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：-1.16%（1.14%）、4.82%（-7.97%）、22.23%（11.27%）、27.82%（3.24%），历任基金经理为：李欣（20220427-20250505）、栾超（20250506至今）。

基金经理栾超历史产品业绩：新华中小市值优选混合成立于2011.1.28，2020-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：69.22%（23.21%）、6.73%（9.35%）、-20.98%（-16.95%）、-4.74%（-5.47%）、-13.14%（8.70%）、222.83%（40.45%）。新华优选成长混合成立于2008.7.25，2020-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：71.01%（22.61%）、31.94%（-3.12%）、-27.04%（-16.86%）、-5.18%（-8.40%）、2.94%（13.73%）、483.71%（52.58%）。新华泛资源优势成立于2009.7.13，2020-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：67.65%（17.94%）、30.51%（-1.14%）、-25.62%（-11.94%）、-5.53%（-5.40%）、1.54%（12.58%）、411.25%（51.67%）。新华趋势领航成立于2013.9.11，2020-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：52.61%（22.61%）、28.10%（-3.12%）、-27.53%（-16.86%）、-31.90%（-8.40%）、9.22%（13.73%）、184.68%（64.71%）。新华景气行业A/C成立于2020.9.27，2021-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：23.69%/23.06%（-3.54%）、-25.95%/-26.31%（-14.44%）、-5.82%/-6.29%（-7.62%）、-2.89%/-3.37%（12.80%）、-18.34%/-20.16%（-4.79%）。新华鑫益灵活配置A增设于2021.11.9，2022-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：-27.98%（10.00%）、-5.54%（10.00%）、9.95%（10.00%）、-32.09%（33.92%）。新华鑫益灵活配置C由原份额调整而来，成立于2014.4.16，2020-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：72.68%（10.00%）、36.91%（10.00%）、-28.34%（10.00%）、-6.01%（10.00%）、9.40%（10.00%）、359.78%（109.59%）。新华科技创新主题成立于2016.3.22，2020-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：81.33%（19.13%）、23.87%（1.30%）、-24.64%（-14.26%）、-32.28%（-5.90%）、-7.54%（11.48%）、-7.98%（25.12%）。新华鑫动力A/C成立于2016.6.8，2020-2024年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：121.43%/121.13%（16.22%）、37.91%/37.77%（-1.88%）、-25.17%/-25.25%（-13.11%）、-29.29%/-29.36%（-6.17%）、-9.96%/-10.05%（11.50%）、40.65%/39.33%（21.60%）

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