今天持仓的中证2000指数增强型基金净值跑输了中证2000，有读者问我为什么选择增强型。其实在11月11日我们将持仓由创业板50指数基金切换到中证2000指数增强型基金时，也有读者表示不解。本帖主要说说这么做以及上证50指数基金不选择增强型的原因，仅供大家参考。

轮动策略在选择标的的时候尤其注重规模，因为规模太小很容易的导致冲击成本过高，这点我相信经历过2024年9月底行情的读者应该深有体会。正是那一次创业板50指数基金大幅度跑输创业板50指数，所以此后在选择指数基金的时候我们不再只考虑基金的费率问题，而是更注重规模。

此次布局的中证2000指数增强型基金，其规模要远大于之前的中证2000指数型基金，另一个原因就是小盘股的增强策略往往（概率高）能创造超额收益，而大盘股的增强策略却不一定，有时候“增强策略”可能会起反作用。为什么会出现这种现象？个人以为分为以下两个原因。

一是市场研究不足，小盘股受到的关注度相对较低。投资者大多知道贵州茅台，但不一定知道孚日股份，机构投资者同理，当研究资源有限时，分析师会优先分析大盘股，而较少关注小盘股。由于缺少投资者研究，部分机构投资者通过深入实地调研，更容易发现在市场上被错误定价的股票，信息差是超额收益的重要来源。而大盘股由于时时刻刻被分析师研究，任何的细节都会被投资者分析，所以信息被股价反应地更加迅速和充分。

二是个股差异相对更大。大盘股背后的公司质地普遍都不错，而部分小盘股背后的公司有可能在未来成为行业巨头，也有可能在未来面临破产，如果基金经理选股能力不错，那么在小盘股中发挥的作用将会更大。

当然正如我上文提到的那样，增强属于大概率事件，从年度回报来看，目前持有的基金净值跑赢了相应的指数，我现在不确定的是我们目前所持有的中证2000增强型指数基金它的增强策略到底是什么内容，还有更换基金经理是否对于目前的量化策略有改动，所以准备继续观望。

总之，轮动策略是不断优化的。只有通过历史数据验证过的操作，且有更高的超额收益出现时，策略才会选择变动，像科创50、北证50指数至今未被纳入选择范围，主要原因还是没有经过历史数据验证，不好评判。

实盘数据：

$华商润丰灵活配置混合C(OTCFUND|007509)$

$永赢信息产业智选混合发起C(OTCFUND|023754)$

$嘉实中证稀有金属主题ETF发起联接A(OTCFUND|014110)$

$中欧医疗健康混合A(OTCFUND|003095)$

$长信低碳环保行业量化股票A(OTCFUND|004925)$

$华泰柏瑞红利精选混合C(OTCFUND|022154)$

$华宝海外科技股票(QDII-LOF)A(OTCFUND|501312)$

$广发医疗保健股票C(OTCFUND|009163)$

$天弘恒生科技ETF联接C(OTCFUND|012349)$

$永赢高端制造混合C(OTCFUND|007114)$