去年底我们曾经预计,车企之间的智能化进展将剧烈分化,智能化领先的头部品牌将提高市占率;看好即时零售行业的创新;看好优质内容互联网平台,与新消费龙头。
从一季度的实际情况来看,头部新势力的新车的爆款概率继续增加,同时燃油车市场的下行速度继续增大。而一季度出现了一些严重的车祸事件,让消费者对车的安全性与智驾的能力边界更加关注,整个行业对于智能驾驶的宣传将更加实事求是,倘若监管趋严,技术积累领先的智能驾驶品牌的壁垒将被明确。而美国全球征税的外部环境变动,可能会加快国产车向欧洲出口的进度,高端车尤其受益。互联网与新消费,头部公司的经营较为稳健,在宠物和潮玩等领域都有较好的业绩表现,且基本不受关税变动影响。我们增加关注即时零售行业的变革,期待行业龙头在到店消费与到家消费场景,在闪电仓和快递物流基建高速发展的基础上,重新整合应用数字化、新能源、无人机、机器人、AI与自动驾驶等新技术,未来创造出体验更好的零售商业模式。另外我们增加关注中国房地产行业的消费升级过程,最近我们观察到行业出现了优质土地供给增加,新房限价放开,好房子的标准逐渐清晰等积极变化,让我们对未来几年中国房地产行业走出拥有溢价的高端地产开发商品牌产生了期待。
展望二季度,我们预计美国关税政策带来的市场恐慌将逐渐减少,而专注于国内市场消费升级的公司将带来溢价;整车行业受新车周期刺激,高端国产品牌的增速依然明显跑赢行业;在国内对冲刺激政策落地之后,国内新消费与高端消费的景气度将率先上调。