#新消费进行时#在2025年春节消费市场，新场景新业态新动能不断涌现，其中也有年轻力的体现。多地打造消费新场景，如新疆将军山国际滑雪度假区的新春趣味滑雪公园跳台活动，吸引了众多雪友参与，探索滑雪新玩法，这里面不乏年轻消费者的身影。
重庆金佛山景区以“冰雪 + 研学”的方式满足游客个性化需求，撬动“热消费”，也符合年轻人追求新鲜体验的消费特点。此外，各地的“以旧换新”、消费券等促消费形式吸引消费者，四川开启“新春电影生活季”，投放超4000万元电影消费券，开展“百万团购促消费”，吸引更多群众走进影院，年轻群体也是电影消费的主力军之一。
骑牛看熊对于新消费是否会取代旧消费的分析如下：
一、新消费难以完全取代旧消费
传统消费主要满足家庭生活和社交活动的基础需求，比如一些日常生活用品、基本的衣食住行消费等行业。经济和人口的高速增长期已过，传统消费行业价增和量涨未来都有压力，行业容量趋向于稳定。而新消费上升到精神消费的新维度，基本属于供给创造需求的行业，需求弹性大，具有高成长性、强创新性。但旧消费满足的基础需求是人们生活中不可或缺的部分，例如食品、基础服饰等，这些是维持生存和基本社交的必要消费，新消费无法完全替代其作用。
二、新消费对旧消费的冲击与部分替代
1.市场格局变化
新消费具有高成长性和创新性，可能会在某些领域逐渐占据更大的市场份额，对旧消费造成冲击。例如在茶饮市场，2 - 8元价格带的茶饮品牌市占率碾压高价竞品，体现了新消费在性价比方面的优势，可能会抢夺部分传统高价茶饮的市场份额。
2.消费观念转变
新消费强调情绪价值、高性价比和科技尝鲜，更符合年轻消费者的需求。随着Z世代等年轻消费群体逐渐成为消费主力，他们的消费观念和行为会促使市场向新消费倾斜。如宠物经济、盲盒等新兴消费市场的崛起，满足了消费者日益多样化、个性化的需求，使得部分原本用于传统消费的资金流向了新消费领域。
三、新消费与旧消费的共存与融合
1.满足不同层次需求
新消费和旧消费可以满足不同消费者群体和不同消费场景的需求。传统消费满足基础需求，新消费满足精神和个性化需求。例如在购买服装时，消费者既会购买满足日常穿着的基础服饰（旧消费），也会为了追求时尚、个性或表达自我而购买具有独特设计或文化内涵的服装（新消费）。
2.相互借鉴发展
旧消费企业也可以借鉴新消费的理念和模式进行创新升级。例如一些传统家电企业通过引入智能科技，提升产品的科技含量和用户体验，将传统家电产品向新消费方向拓展。同时，新消费企业在发展过程中也可能会结合传统消费的渠道和运营经验，实现更好的发展。
综上所述，新消费不会完全取代旧消费，二者将在市场中并存，并相互影响、相互促进，共同推动消费市场的发展。
传统消费品牌倾向于面向大众市场，目标群范围较广。其估值逻辑主要关注企业供应链、渠道、盈利能力、市场份额等，更侧重评估品牌的长期稳定性。市场更倾向于参考同业及历史区间给予相对稳定的估值倍数，如A股上证消费指数的板块估值（PE - TTM）约在21 - 23倍。
新消费品牌的估值逻辑在于破圈、增量，估值空间较大。恒生新消费指数的PE - TTM约在19 - 21倍（整体港股估值低于A股），但典型新消费股泡泡玛特的最新PE - TTM超过70倍，老铺黄金的PE - TTM达到76倍，毛戈平超过50倍，蜜雪为37倍。
在政策扶持、服务类消费升级、新消费业态崛起与南向资金增配的多重驱动下，港股通大消费板块的结构性机遇逐步显现，估值修复与成长潜力共振。民生证券在内需消费长效机制逐步建立的背景下，推荐家电、食品饮料、化妆品、潮玩、旅游休闲、游戏、线上零售等板块。
骑牛看熊持有并看好富国全球消费精选混合(QDII)人民币C(012062)投资价值分析：
一、基金基本信息
1.基金类型
混合型QDII基金，投资范围覆盖全球消费主题股票，包括A股、港股、美股等。
2.管理费率
年管理费1.80%，销售服务费0.60%，合计2.40%。
3.风险等级
高于债券基金和货币基金，低于股票型基金，需承担汇率风险和境外市场波动风险。
4.持仓分布
截至2025年3月31日，该基金持仓涵盖了多个行业的知名企业，如泡泡玛特、阿里巴巴 - W、老铺黄金、腾讯控股等。多元化的持仓有助于分散风险，同时这些消费领域的优质企业具有较强的市场竞争力和发展潜力，可能为基金带来较好的收益。
5.基金基本信息
富国全球消费精选混合(QDII)人民币C(012062)是富国基金旗下的一只混合型证券投资基金，基金经理为彭陈晨，目前处于开放申购和赎回状态。该基金的托管人为中国农业银行股份有限公司。
二、近期业绩表现
1.短期收益
近3月收益率18.17%；近6月收益率34.21%；近1年收益率58.25%；近2年收益率84.25%；近3年收益率77.99%；今年来收益率30.64%；成立以来收益率44.97%。
2.持仓调整：
2025年一季度减持美股（仓位从31.52%降至11.03%），增持港股和A股（港股持仓占比提升20.64%）。前十大重仓股包括泡泡玛特（7.7%）、小米集团-W（2.92%）、携程集团-S（2.75%）等消费龙头。
三、基金经理与策略
1.基金经理
彭陈晨，任职期间累计回报13.81%，擅长消费行业研究。
2.投资逻辑
聚焦内需消费（家电、汽车、手机等耐用消费品）和全球旅游行业。通过港股通配置腾讯控股、阿里巴巴等互联网巨头。
四、风险与费用考量
1.费用成本
年综合费率2.40%，高于指数基金，需长期持有以摊薄成本。
五、是否值得买入
1.适合投资者类型
风险偏好较高：能承受混合型基金的波动。
长期持有：适合3年以上投资周期，以抵消高费率影响。
关注中国消费复苏：若看好港股、A股消费板块，可考虑配置。
如果投资者具有一定的风险承受能力，希望通过投资获得较高的收益，并且看好全球消费行业的发展前景，同时能够承受汇率波动等风险，那么该基金可以作为投资组合的一部分进行考虑。投资者如果对持仓中的企业有深入的研究和了解，认为这些企业具有长期的投资价值，也可以考虑买入该基金。
2.投资策略
短期：近期收益亮眼，但需警惕市场回调风险，定投策略选择分批买入以分散风险。
长期：若基金经理持续优化持仓（如侧重港股消费），或具备潜力。
该基金短期表现亮眼，但需结合市场环境和自身风险承受能力综合判断。若看好中国消费复苏且能长期持有，可作为QDII配置选项之一。投资者在决定是否买入该基金时，应充分了解基金的特点和风险，结合自身的投资目标、风险承受能力等因素进行综合考虑。同时，建议关注基金的最新信息和市场动态，以便做出更合理的投资决策。
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