1 鹏华基金持续布局多元指数产品。

余展昌介绍了鹏华基金在被动指数产品领域的布局，涵盖宽基、行业主题及特色ETF。他强调公司致力于打造多元指数平台，服务投资者多样化需求，并通过投研体系建设和投资者教育推动高质量发展。鹏华基金凭借基本面投资理念和规模优势，持续提升核心竞争力。

2 余展昌分析近期金融市场波动。

余展昌指出近期市场下跌源于年底因素、外围不确定性和加息预期摇摆。他提到美股下跌传导风险情绪，导致A股和港股资金面偏弱，但昨日市场出现反弹，宽基ETF成交放量。他认为部分利空因素已逐步落地。

3 市场企稳，明年展望积极。

余展昌分析了年底市场情况，指出保险资金退出导致波动，但市场在3800点企稳。他认为今年市场表现不错，指数收益约15%。展望明年，经济数据疲软，但政策支持预期强烈，市场关注度高。机构预计明年经济目标5%，资本市场将稳定发展，吸引中长期资金入市，推动经济托底。

4 市场结构分化，红利和宽基受青睐。

余展昌分析了创业板和科创板的表现，指出明年市场可能难以维持全面上涨，结构上较难把握。他提到投资者在下跌时倾向于选择红利和宽基，红利逻辑基于股息率，宽基则受益于国家队托底和政策支持。他还解释了券商领涨的原因，包括前期跌幅较大和市场对国家队干预的预期。

5 明年券商补涨可期。

余展昌分析了券商板块的市场地位，认为明年市场若站上4000点需券商助力。他列举了明年可能的几条主线，包括中美博弈、海外降息预期和国内刺激政策，认为这些对券商都是潜在利好。同时提到了保险板块因业绩开门红表现较好。余展昌也提醒短期需警惕市场震荡，以及港股近期较弱的情况。

6 港股流动性受压制，短期修复缺乏催化。

余展昌指出港股流动性受IPO和一级市场抽水影响，短期修复缺乏催化剂。他提到美股科技股大跌对市场的影响，特别是甲骨文因债务和AI投资问题股价下跌，引发市场对科技股估值泡沫的担忧。此外，市场对AI产业链的收入和利润贡献存疑，债务风险成为关注焦点。

7 券商合并带来溢价机会。

余展昌分析了三家券商合并带来的溢价机会，指出东兴证券因换股价格优惠可能直接涨停。他提到其他券商的表现将受停牌期间市场情绪和复盘日资本市场表现影响，不认为三只股票都会涨停。此外，提前复盘是为了利用市场情绪恢复和外资放假前的时机。

8 关注红利板块和宽基配置。

余展昌建议关注明年红利板块配置和下跌后的宽基机会，认为券商博弈性价比高，左侧埋伏后可迎来快速上涨。鹏华基金强调基本面研究，构建严谨投研体系，固收团队提供高质量投资陪伴。