1 鹏华基金坚持基本面投资理念。

余展昌介绍了鹏华基金的基本面投资理念，强调通过深入研究和独立判断形成可持续的投研实力。鹏华固收黄金战队凭借成熟的管理构架和出色的业绩表现，为客户创造长期回报。此外，鹏华基金还布局了丰富的被动指数产品，满足投资者多元需求，并重视投资者教育和陪伴。

2 市场流动性风险有所缓解。

余展昌分析了近期金融市场情况，指出市场在经历下跌后趋于稳定，主要因美联储官员积极表态提升了降息预期，缓解了流动性风险担忧。国内成交量维持在1.5到2万亿区间震荡。

3 市场维持高位窄幅震荡。

余展昌认为市场目前处于高位窄幅震荡状态，缺乏突破或大幅下跌的催化剂。他指出科技板块已有回调，资金可能逢低布局明年行情。影响市场的关键因素是美联储货币政策走向，若海外流动性宽松将缓解市场担忧。板块轮动明显，但整体指数波动区间有限。

4 美联储降息预期利好外资回流。

余展昌分析了美联储降息预期对汇率和外资回流的积极影响，并讨论了中美贸易谈判进展对市场风险偏好的影响，尤其是港股市场。他指出港股近期回调源于风险偏好回落和流动性风险，但回调后仍有上升空间。此外，他提到银行板块在岁末年初通常会有行情，值得关注。

5 银行板块年末配置价值凸显。

余展昌分析了年末银行板块的投资逻辑。他指出，年末政策预期和经济复苏预期会带动市场情绪，银行股具有低波动、高股息特性，适合资金避险。今年行情提前至11月，主要因银行股回调后股息率回升至合理区间，且保险资金提前配置。目前银行板块股息率约4%，高于保险资金成本。

6 银行业息差企稳，券商表现落后大盘。

余展昌分析银行业息差有望因存款重定价而企稳，指出存款利率下降需到期后才能体现。他认为明年只要OPR不大幅下调，银行息差将稳定。另外，他提到券商板块今年表现不佳，证券指数收益为负，明显落后于市场。

7 券商板块存在补涨逻辑。

余展昌指出，券商板块当前跑输大盘，但存在补涨空间。他认为前期卖压已释放，资金持续关注券商ETF。虽然短期受事件性催化影响有限，但若经济预期改善，企业盈利和估值有望提升，带动券商行情。此外，公募基金业绩新规可能对券商配置产生影响。

8 市场短期维持高位震荡。

余展昌认为市场短期将维持高位震荡，重点关注12月中央经济工作会议对明年政策的部署。目前市场对赤字率目标和经济增长预期较高。配置上可关注银行等低位板块，或科技、顺周期和券商等补涨逻辑板块。