1 余展昌分析市场高位震荡。

余展昌指出指数走势小幅修复后尾盘回落，目前维持高位震荡，成交量1.94万亿，略微缩量。他认为指数要突破4000点需要额外政策刺激，如降准降息等宽松货币政策、财政刺激或外围环境改善。中美谈判的结果成为市场近期的一个关键因素。

2 市场短期难有突破性行情。

余展昌认为当前市场缺乏向上突破的催化剂，经济数据未见明显回暖，内需疲软制约市场表现。他指出指数呈现窄幅波动特征，金融与科技板块存在跷跷板效应。虽然中长期呈现慢牛趋势，但短期受政策预期和板块轮动影响，难有突破性行情。光伏等新能源板块近期出现较大跌幅。

3 光伏储能行业景气度持续。

余展昌指出，尽管市场传闻导致光伏板块短期波动，但储能行业仍保持高景气。新政策要求增加新能源消纳能力，强化新型储能建设。光伏上游环节已出现显著改善，新型储能需求旺盛。他建议梳理核心优势产业链，解决行业无序竞争问题。此外，消费板块近期有所回暖，与PPI和CPI改善相关。

4 消费数据回暖受季节性因素影响。

余展昌指出，11月出行增加带动消费数据季节性回暖，服务价格和黄金饰品对CPI有贡献。白酒板块受地产政策预期影响上涨，茅台价格微涨但市场仍存担忧。贵州省政府推动白酒消费扩容升级，重点关注春节消费旺季。10月CPI同比转正，食品服务和黄金价格上涨是主要拉动因素。

5 双节和医改带动消费和价格上升。

余展昌分析了双节和医改对消费和价格的带动作用，指出DRG个人支付价格可能上升，金价和以旧换新政策也有拉动效应。他还提到PPI改善和有色矿产价格上升，但短期仍需观察。金融板块方面，银行股息逻辑和逆周期调节政策是关注重点，股市操作需平衡成长进攻型和防御型方向。

6 银行股配置逻辑与保险资金需求相关。

余展昌分析了银行股的投资逻辑，指出保险资金因负债端需求偏好配置银行股，看重其稳定股息。他认为银行股适合作为底仓，尤其在岁末年初分红周期时更受青睐。同时，他提到科技股与银行股的不同投资逻辑，科技股更关注价格波动而非分红。

7 农行股价受资金推动，券商板块待催化。

余展昌分析了农业银行的股价表现，指出其资产质量较好，不良率低，拨备高，利润稳定，但股价表现差异大，主要受资金推动。农行前十大股东持股比例高，A股流通筹码少，股价易被抬动。券商板块素有“渣男”之称，涨跌频繁，目前市场缺乏催化因素。回顾历史，券商板块涨一波后常趴很久，今年有补涨逻辑，需关注明年权益市场看法。若市场积极看多，券商作为大盘贝塔，仍有投资机会。

8 券商板块短期值得关注。

余展昌分析了券商板块近期表现，认为其估值较低且受政策博弈影响较小。他指出，券商波动率下降但长期资本市场活跃度提升，业务逐渐修复。短期来看，市场对券商会维持较高关注度。