1 鹏华基金介绍及市场分析。

鹏华基金资产管理规模超万亿，坚持基本面研究，构建严谨投研体系。固收黄金战队业绩出色，获多项奖项。积极布局被动指数产品，提供多元投资工具。陈龙分析了当前市场情况，特别是军工和机器人行业的投资机会。

2 大盘呈现慢牛格局，板块轮动较快。

鹏华基金陈龙分析了当前市场情况，认为大盘整体稳健，上证指数呈现慢牛格局，但板块轮动较快。他指出，增量资金如ETF持续流入，但监管不希望市场过快上涨，因此板块呈现跷跷板效应。他建议投资者均衡配置，尤其是宽基指数。随后讨论国防军工板块表现较弱，受调整影响波动较大。

3 军工板块三季报低于预期。

陈龙指出，军工板块三季报整体表现低于预期，主要由于收入确认周期延长和成本端压力。电子元件和兵器兵装方向表现平淡，但军贸相关公司有亮点。他认为军工当前处于低谷，但未来可能改善。

4 军工板块受十五规划影响有限。

陈龙指出，当前十五规划建议稿对军工板块影响有限，更应关注行业自身的十五规划。他提到2027年建军百年奋斗目标和祖国统一大业是中长期定调，而商业航天是新方向，想象空间较大。军工行业十五规划预计推迟至明年上半年，与十四五规划节奏不同。

5 军工行业景气度分析展望。

陈龙分析了十四五规划推迟对军工产业链的影响，电子元器件订单或延至明年一季度。他重点讨论了军工内需和军贸两大方向：发动机产业链确定性较高，新型号放量叠加旧型号换发需求；电子元器件需等待订单数据改善。军贸方面虽有订单进展，但市场反应滞后。新域新质方向如无人机等仍需规划细节明确。

6 军工板块投资逻辑未变，时间点推迟。

陈龙和孙鹏程分析了军工板块当前的核心矛盾。他们认为军贸订单和内需逻辑未被证伪，但时间点可能推迟至明年上半年。短期股价回调较大，但预期足够低，边际变化可能带来反弹。建议投资者适当坚持，关注15规划定稿等催化剂，认为赔率有吸引力，创新高可能性大。

7 军工投资需关注订单和军贸进展。

陈龙指出，军工行业当前面临规划难度增大的挑战，因部分新型号尚未定型，难以明确未来五年数量目标。他强调市场更关注实际订单数据，而非规划目标。此外，中东地区成为军贸高端化的重要突破口，因其购买力强且地缘政治因素有利于中国装备出口。投资者应紧盯中东军贸进展，订单数据将直接影响股价表现。

8 军工和机器人板块底部布局需耐心。

陈龙分析了军工板块的投资逻辑，强调当前处于底部区域，建议通过定投或分批买入布局，并保持耐心等待行情修复。他提到军工板块行情启动时的剧烈性，以及当前市场预期情绪低迷，但最晚明年一季度有望收获。对于机器人板块，陈龙指出近期调整主要受市场风格切换影响，成长风格向价值风格切换，以及资金获利了结所致。机器人板块包含机械和汽车两大行业，中国工业机器人全球市场份额领先。

9 机器人板块投资机会与风险并存。

陈龙分析了机器人行业的投资逻辑，指出当前仍处于0到1的主题驱动阶段。他提到工业机器人与人形机器人的产业链相似性，并强调AI应用是重要方向。近期受特斯拉股东大会等事件影响，板块出现调整，但情绪指标显示当前可能是布局时机。投资框架需关注事件催化、板块情绪和产业趋势验证。

10 机器人板块投资策略分析。

陈龙分析了机器人板块的投资逻辑，强调三个关键因素：股价位置、事件催化及资金流向。他指出，事件决定了行情的时间窗口，特斯拉产业链是核心矛盾，尤其关注明年2-3月其V3机器人的发布。相比之下，国产链催化力度有限，虽有结构性行情但难以带动整体板块。特斯拉量产规模更大，对产业链的影响更显著。

11 机器人板块将有重磅催化。

陈龙认为机器人板块在春节后表现强劲，主要得益于国产链的推动。他预计明年一季度会有核心机器人公司陆续上市，这将带动板块情绪提升。短期调整后，机器人板块可能迎来新一轮行情。孙鹏程补充介绍了ETF大赛的相关信息，并做了风险提示。