#晒实盘#
**一、农业银行成为上证综指第一大权重股的原因**
- **权重地位的变化**：农业银行目前在上证综指中的权重约为3.48%，超过工商银行（约3.22%）和贵州茅台（约2.96%），成为上证指数中权重最高的银行股。
- **推动上涨的因素**：
- **权重地位的影响**：作为上证第一大权重股，农业银行的上涨对指数影响显著，且拉抬农业银行有助于维护指数，符合上证慢牛的逻辑。
- **量化策略的作用**：今年是量化大年，量化考核注重超额收益，动量成为重要因子，导致资金集中于强势股，农业银行因此被不断推高。
- **公募基金新规的影响**：新规促使基金抱团以避免跑输指数，进一步加剧了对农业银行等强势股的集中持股。
**二、农业银行上涨的合理性探讨**
- **基本面分析**：农业银行的负债端表现较好，作为国有大型银行享受一定溢价，但仅凭基本面无法完全解释其相较于其他银行更贵的估值（PB超1，TTM即将破10）。
- **与其他银行的对比**：以农业银行和交通银行为例，6月份后两者走势分化，凸显出A股板块轮动强度高且板块内部分化严重的现状，也反映出市场对不同银行股的差异化对待。
**三、对农业银行未来走势及市场影响的预测**
- **上涨趋势的持续性**：农业银行的上涨不会无限制持续，当股价大幅脱离基本面时，市场会自然选择其他股票替代其位置。
- **可能的替代者**：非银金融板块（保险、证券）具有成为新农业银行潜力。该板块业绩优于银行板块，且目前估值处于历史中下水平。在上证慢牛逻辑下，若大行维持估值，证券保险有望抹平与四大行的差距，甚至诞生新的领涨股。
- **市场整体情况的关联**：市场整体处于缩量震荡的过渡期，银行股尤其是国有大行的上涨对指数形成支撑。
**四、投资策略与观点**
- **对当前市场的看法**：市场成交清冷，多空双方在重大事件前保持谨慎，但银行股尤其是国有大行的上涨对指数形成强烈支撑。

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