#话筒给你，有问必答#
$东财银行A$
$东财银行C$
这几年的市场结构性行情非常明显，最主要原因就是5千多家上市企业配合着每天至多2万亿至少5千亿成交额，自然不可能出现十多年前那种全市场同起伏，而其中银行板块截止目前已经出现了两年多的稳定上涨趋势，牛气十足。今天就聊聊关于银行板块的一些思考：
1、为何当下银行板块仍然值得买入。
1）政策支持。
这几年宏观环境整体如何有目共睹，各种数据已经表明，因此政策发力就尤为重要，“稳增长与稳预期”即是如此与必然。
a）一方面央行引导市场资金成本下行，一方面主要银行也在逐渐下调存款利率，从而为修复净息差留出更多空间；
b）在重要经济领域及其风险方面，比如房地产等方向，国家通过债务重组、“保障交付”等组合逐渐化解相关不良资产对于银行的冲击，提高银行资产安全性；
c）经济驱动力上，国家持续推出包括投资大基建、升级制造业以及促进消费等政策，希望以此逐步修复实体信贷需求。如此以来才能加大贷款规模，降低不良贷款率，改善盈利预期；
2）估值仍较低，还有上行空间。
银行可以说属于标准周期股，比如经济复苏扩张期信贷需求旺盛，净息差走阔，进而资产质量提高，银行盈利预期提升，估值看高；反之则完全相反。而目前国内经济属于有一定复苏预期，即银行处于周期低位；同时银行估值在前几年到了历史最低区域并经历一定涨幅后目前依旧不算高。截止7月25日收盘，银行板块最新PE约6.5附近，远低于市场平均水平；PB约在0.65附近， 仍然低于净资产。
2、后市分析。
1）处于周期低位，仍有上涨动力。
前面已说当前经济有一定复苏预期，银行也处于周期性低位区域，因此未来随着经济复苏银行估值整体向上修复是确定的；
2）高股息率与安全边际。
鉴于当前银行业周期性处于收缩区域并有扩张预期，且股息率普遍仍在6%附近，因此风险性仍然很低，安全边际较好，属于比较明确稳定的长期收益方向；
3）放弃短线思维，坚守价值投资。
虽然经历了一定涨幅且近来波动有些大，但只要坚守长期红利投资逻辑，相信一定时间后仍会用走势证明其长期投资价值。
3、我的疑问？
请问姚经理，接下来您更看好哪个细分银行方向表现？是国有几大行、几大股份制商业银行、或者其余更小规模的城商行，原因是什么？
感谢！
