各位投资者朋友们大家好，

我是$嘉实港股互联网产业核心资产C(OTCFUND|011925)$的基金经理王鑫晨。今天我们来聊聊港股科技。

6月2日港股盘中走高，截至14:00，恒生科技涨4.05%，互联网大厂盘中表现强势。消息面上，互联网巨头一季报集体交出AI商业化的"成绩单"：阿里云AI收入连续11个季度三位数增长、联想AI业务翻倍、资本开支指引全线上修。国内互联网大厂已从"纯投入"切换至"投入+变现"并重的新阶段。叠加估值仍在历史相对低位，港股科技当前已极具配置性价比。

AI从炒概念转变为业绩兑现

AI或已正式迈入"回报周期"，科技公司在业绩层面能够验证AI的商业化价值，AI已不再是"概念"，而是能真实兑现的利润。

当前港股科技配置性价比高

恒生科技指数PE-TTM仅21.5倍，处于近5年25%历史分位，相对来说比较便宜。从2025年10月高点回调超20%，地缘政治、美债利率上行、贸易摩擦等负面因素已被反复消化，当前价格已是"利空出尽"的定价。

互联网龙头持续大额回购+提高分红，股东回报率显著提升，为估值底部构筑坚实的"安全垫"。有机构分析认为，“企业盈利修复+AI产业叙事+国产替代”三重因素共振，港股市场情绪面逐步回暖，或具备进一步上行基础。

早在一季度的发文里面，我分享过我的心得，投资港股确实非常考验各位投资者的耐心和定力。反转需要等待催化剂，可能蛰伏很久，但一旦行情重启，市场反应速度快，幅度大，这也是港股的特点，凸显左侧布局的魅力。

我们认为，当前港股科技或已处于爆发前夕。“历史地板+业绩拐点确认+利空充分计价”三重因素叠加，构成教科书级别的"不对称风险收益"格局。"赔率"已经远大于"胜率"要求，对各位投资者而言，不妨把握低位入场时机。$嘉实港股互联网产业核心资产A(OTCFUND|011924)$

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

#6月基金投资策略#