1 王新晨分析港股今年走势及展望。

王新晨复盘港股2023年表现：一季度受益于互联网公司AI概念重估，DeepMind技术突破带动板块上涨；二季度受中美摩擦冲击短暂下跌，但恐慌情绪消化后消费电子等板块快速反弹；三季度延续修复态势。他指出中国互联网企业在人工智能领域的投入未被充分定价，当前市场仍处反弹初期，港股科技板块具备长期配置价值。

2 中美博弈中中国表现优异。

王鑫晨分析了中美贸易战中的中国应对策略，指出中国凭借供应链优势获得了有利条件。他提到三季度中美谈判取得积极进展，缓解了市场担忧，但四季度受美国流动性危机和国内消费情绪低迷影响，香港市场调整较大。尽管短期波动，他对2026年市场保持信心。

3 2026年港股市场保持乐观。

王鑫晨分析了当前市场的流动性状况和国内基本面，认为降息周期虽波折但大势未改。他提到政策转向结构性调整，强调新经济领域的潜力。对2026年港股市场持乐观态度，特别是科技方向，尤其是人工智能领域的基础设施投入和增长潜力。他认为尽管存在争议，但科技领域将继续成为经济增长的重要推动力。

4 人工智能基础设施投资与应用展望。

王鑫晨指出当前处于硬科技投资的黄金期，由于美国大规模投入导致相关领域供不应求。虽然硬件投资火热，但人工智能应用仍处于探索阶段，目前仅有ChatGPT等少数成功案例。预计明年国内外将涌现更多AI应用尝试，关键在于能否出现颠覆性产品。巨头与创业公司将在应用层展开竞争，商业模式创新将成为关注重点。

5 港股科技投资关注AI发展。

王鑫晨指出港股市场需关注AI相关投资主线，硬件环节处于黄金投资期，应用环节尚在早期。他分析今年港股科技表现不如A股的原因，包括A股通信电子行业受益于美国供应链需求，利润大幅增长，而港股供应链相对缺失。此外，A股芯片公司受益于国产替代战略，享受估值溢价。

6 港股科技与A股科技投资机会比较。

王鑫晨分析了港股和A股科技板块的投资机会。他指出，A股科技股今年表现更优，尤其是硬科技领域，而港股科技指数中互联网大厂占比较大，AI相关业务估值较低。他认为长期来看，港股科技仍有潜力，特别是人工智能应用终端的商业模式将逐渐显现价值，但需关注公司选择。

7 国内大模型公司优势不及海外。

王鑫晨认为国内大模型创业公司相比海外较弱，难以颠覆大厂，但香港上市带来新机会。他提到A股硬科技公司多于港股，但未来港股投资机会可期。此外，他讨论了AI泡沫问题，指出美国头部企业战略激进，可能带来风险。

8 人工智能投资存在短期泡沫风险。

王鑫晨指出，美国人工智能股票近期下跌，部分由于华尔街对循环收入协议的担忧，类似互联网泡沫时期的结构。超过一半的华尔街基金经理认为存在AI泡沫，但硅谷仍全力投入。长期人工智能发展被普遍看好，但短期是否过度建设和可能的市场调整存在争议。国内人工智能投资相对合理，而海外部分公司投资节奏过于激进。

9 外卖业务与电商协同效应显著。

王鑫晨分析了外卖业务对电商平台的协同效应。外卖高频使用能提升电商APP流量，同时通过闪购模式拓展新品类。此外，外卖补贴可替代部分销售费用，实现流量增长。他还提到，部分公司通过外卖业务整合资源，顺应政策导向进行消费补贴。

10 电商补贴刺激消费，AI投入持续加大。

王鑫晨分析了电商平台通过补贴刺激消费的策略，指出补贴力度将维持较长时间以培养用户习惯。他提到电商龙头公司在消费平台和人工智能公有云平台的双线投入，并强调AI发展仍处早期阶段，中国在AI应用方面可能更快发展。

11 中国AI应用落地速度或超美国。

王鑫晨指出中国在AI领域具有工程师红利和成本优势，基础设施和国产芯片价格较低，更注重模型应用落地。他认为中国互联网应用发展不逊于美国，AI应用在中国可能更快落地。他管理的嘉实港股互联网产业核心资产基金聚焦互联网和恒生科技指数，关注大厂在AI领域的竞争和智能汽车等新兴领域。

12 嘉宾看好港股科技投资机会。

王鑫晨分析了港股市场特点，指出港股投资门槛和专业要求较高，建议散户通过基金参与。他强调恒生科技指数中的优质公司以及香港新消费和创新药企业的投资价值，认为当前估值较低，长期机会良好。他提醒投资者应专注于熟悉领域，谨慎对待港股中小市值投资。主持人推荐了嘉实港股互联网产业核心资产基金，建议合理配置港股资产以实现互补投资。