#热点快闪：CPO高位博弈，你的下一步操作是？# 我是等车派，面对CPO板块的高位震荡和易方达先锋成长混合C的持仓波动，我始终坚定站在“等车派”阵营。不是不看好CPO赛道的长期潜力，恰恰是因为看懂了其产业逻辑的核心价值，才更不愿在估值泡沫中盲目跟风，而是选择以耐心等待换更稳妥的入场时机，这既是对投资本金的负责，也是穿越市场波动的理性选择。

CPO作为AI算力革命的核心刚需赛道，其长期成长逻辑确实无可替代。AI大模型算力需求呈指数级增长，传统光模块早已难以突破速率和功耗瓶颈，而CPO能实现功耗降低40%-70%、延迟压至皮秒级的突破，成为算力基建的“卡脖子”环节。全球云巨头年均千亿级AI基建投入、国内“东数西算”工程推进，再加上1.6T产品量产落地、国产替代率持续提升，这些硬逻辑都决定了CPO赛道的长期景气度。易方达先锋成长混合C前四大持仓中就包含新易盛、中际旭创、天孚通信等核心CPO标的，占比达25%，足见基金对该赛道的精准布局，这也是我始终关注这只基金的重要原因。

但看好长期不代表要忽视短期风险，当前CPO板块的高位博弈中，三类风险让“等车”成为更明智的选择。首先是估值泡沫风险，截至2025年末，CPO板块平均市盈率已超45倍，部分标的PE更是高达76.72倍，远超通信行业均值，甚至有企业市值远超全球龙头但营收不足其十分之一，明显存在估值透支的情况。其次是结构分化风险，板块内头部量产企业抗跌，但无订单、无技术的伪概念标的回调幅度已达20%-30%，资金正从“炒概念”转向“看业绩”，盲目入场极易踩中伪标的陷阱。再者，技术路线分歧和产能过剩预警不容忽视，LPO技术已分流25%的中短距需求，2026年全球规划产能超700万端口，若算力扩产放缓，价格战风险将进一步升温。

对普通投资者而言，“等车”不是消极观望，而是在等待三个明确的入场信号。一是估值回归合理区间，当前板块估值已透支2026年部分增长，若能回调至PEG=1左右的匹配水平，或头部企业前瞻PE降至35倍以下，安全边际将显著提升。二是业绩兑现验证，需等待2026年一季度报确认核心企业订单落地情况，确保营收和净利润增速能匹配高估值，避免陷入“估值虚高、业绩不及预期”的困境。三是技术路线明朗，当CPO在高端市场的主导地位进一步巩固，或3.2T技术迭代节奏清晰，行业不确定性降低后，入场胜率将大幅提高。

易方达先锋成长混合C的持仓特性也决定了“等车”的必要性。基金聚焦高成长赛道，持仓集中于CPO等核心标的，虽能充分享受行业红利，但也会同步放大板块波动。回顾2025年，该基金虽因CPO板块全年累涨超180%而表现亮眼，但12月板块回调时也随之波动，这意味着在高位追入很可能面临短期浮亏压力。而通过等待合适的回调时机，既能降低持仓成本，也能避开短期情绪炒作带来的波动风险，更符合长期投资的稳健逻辑。

投资的核心是“在合适的时机买对标的”，CPO赛道的长期价值值得期待，但高位博弈中的风险更需警惕。作为“等车派”，我始终相信，真正优质的赛道不会因短期回调而失去价值，反而会在估值回归理性后展现更坚实的成长动能。对于易方达先锋成长混合C这样精准布局核心赛道的基金，与其在高位盲目跟风，不如耐心等待估值与业绩匹配的入场窗口，让每一分投资都能锚定真正的价值，在长期持有中收获稳健回报。@易方达基金

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