2025年一季度沪深300指数下跌1.21%,同期创业板综合指数上涨2.82%。尽管指数表现有所差异,但市场整体表现稳定。
制造板块在一季度表现分化,一方面国内算力、国内端侧和人形机器人产业链表现突出,但波动较大,相关公司的股价仍以预期和情绪驱动为主,业绩兑现路径不清晰;一方面顺周期方向品种经营有向好迹象,但是不同板块差异化明显,工程机械相较其他顺周期板块更强。往后看,海外有些地区比如欧洲需求仍弱,但国内有经济复苏预期,与此同时供给端良好的品种如有色金属价格强势依旧。在各种不利和有利因素下,我们认为后面制造业投资机会仍有分化,优质个股和成长性好的子领域仍有很强投资价值。
本基金配置较多的电网、储能、家电、电子、有色在内的优质企业,虽然短期跟随行业经受挑战,但这些公司的成长逻辑仍然比较稳固。