利率债基金的收益来源、风险及与利率下行的关系如下：

一、收益来源

1. 利息收入：持有债券到期获得的固定票面利息，与债券期限、票面利率直接相关，是稳定收益基础。

2. 资本利得：通过二级市场买卖债券赚取差价。当市场利率下降时，已发行债券因票面利率较高更具吸引力，价格上涨，卖出可获利；反之利率上升则可能亏损。

二、主要风险

1. 利率风险：市场利率上升时，债券价格下跌，尤其是久期较长的债券跌幅更大（久期每增加1年，利率变动1%对应价格波动约1%）。

2. 再投资风险：债券到期或提前赎回时，若市场利率已下行，再投资收益可能低于预期。

3. 通胀风险：若通胀率超过债券票面利率，实际购买力会下降。

4. 流动性风险：极端情况下，债券可能因市场流动性不足难以变现。

三、与利率下行的关系

1. 短期利好：利率下行期间，债券价格上涨，资本利得显著，债基收益可能阶段性走高。例如，10年期国债收益率每下行1%，久期8年的债券价格涨幅可达8%。

2. 长期隐忧：利率低位难以持续，若未来利率回升，债基可能面临资本损失。历史上2020年利率反弹时，持有长期国债的基金半年亏损超6%。

3. 市场反馈：利率下行吸引资金涌入债市，推高价格形成正反馈，但过度依赖久期策略会放大波动风险。监管部门多次提示当前高收益不可持续，需警惕回调。

总结

利率债基金适合追求稳健收益、能承受利率波动的投资者。在利率下行周期可阶段性布局，但需关注久期风险及政策信号，避免在高位接盘。长期看，票息收益是核心，短期资本利得需结合市场判断灵活调整。