#“慧享”别样温暖# 这段时间的A股市场就像个喜怒无常的孩子，涨涨跌跌牵动着无数小伙伴的心。咱们普通人投资理财啊，常常陷入一种矛盾：既想多赚点钱，让资产增值，又害怕市场突然变脸，辛苦攒下的本金缩水；看着别人赚钱心痒痒，真轮到自己出手，又担心踩不准点，被套在高处。这种焦虑，在行情上下震荡的时候尤其明显。说实话，市场波动本就是它的本性，躲是躲不开的。那么，有没有一种方法，能让咱们在风浪里稍微稳当点，不那么提心吊胆呢？还真有，最近几年火起来的“固收+”策略，就靠着独特的本事，成了很多投资者在动荡市道里的“压舱石”，甚至被称作化解投资焦虑的“一剂良方”。它到底凭什么这么受欢迎？又是怎么做到的呢？今天就借着泓德基金社区活动的机会，和社区的小伙伴们一起好好聊聊。

首先，这“固收+”能火起来，是因为它特别“顺心”。现在大家理财观念都进步了，不像以前，要么就一门心思追高收益，不管风险；要么就保守得要命，只求不亏钱。更多人开始明白，得在收益和风险之间找个平衡点，行情好的时候能跟上，行情差的时候也能扛得住，最好是在低风险的基础上，尽量多赚点。而“固收+”的策略，简直就是为这种需求量身定做的。顾名思义，“固收+”就是由“固收”和“+”两部分组成。 “固收”这块儿，主要投的是风险低、收益相对稳定的债券这类资产，像国债、高等级信用债什么的，用来打底子，提供基础收益，保证整个组合有个“安全垫”。那“+”的部分呢，就是锦上添花了，基金经理会拿出一定比例的钱，灵活地去投资打新股、可转债、股票，甚至股指期货这些波动可能更大但收益潜力也更高的东西，目的就是在这个相对安全的基础上，去博取更高的回报。简单说，就是“债券打底稳根基，权益投资添收益”，共同构成一种“稳中求进”的模式。这不就正好满足了咱们“进可攻、退可守”的愿望吗？

其次，它也是“顺势而为”的产物。大环境变了，咱的投资策略也得跟着变。一方面，资管新规落地后，银行理财产品都打破“刚性兑付”了，不再“保本保息”，变成“净值化”了，这意味着以前那种闭眼买理财稳赚的时代结束了，大家不得不走出舒适区。另一方面，市场利率一直在往下走，以前光买纯债基金还能有不错的收益，现在收益也降了不少。同时呢，股市又经常震荡，上蹿下跳，买股票基金的波动和风险明显变大了。在这种“债市收益降，股市波动大”的两难局面下，“固收+”的优势就凸显出来了。它既有固收产品提供的相对稳定收益打底， 又通过适当配置权益资产（比如股票、可转债）来争取比纯债基金更高的收益。这样一组合，就成了很多投资者心目中理想的、更靠谱的银行理财替代品。

更重要的是，“固收+”深得“顺意”的精髓，它完美诠释了一个朴素但极其重要的投资真理——资产配置。诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨有句名言就说得非常好：“资产配置多元化是投资市场唯一的免费午餐！” 这句话点明了分散投资、不把鸡蛋放一个篮子里的核心价值。“固收+”策略正是通过这种大类资产配置（债券、股票、可转债等），有效降低了整个投资组合的风险，同时追求收益的增强。大家可以想想看，在当下这种理财环境里：股市震荡不安，债市收益走低。如果全投债市，就得忍受收益越来越薄的苦恼；如果全押股市，又得整天提心吊胆，担心波动太大心脏受不了。而“固收+”产品呢，它除了有债券这个“压舱石”底仓，还有一部分资金投资于股市或其他权益类资产。这种组合的好处在于，它能对冲单一资产下跌的风险。比如就算遇到股市大跌，投资组合里的债券部分还能提供一定的缓冲和稳定收益，让整个产品的风险相对可控，净值波动没那么剧烈。它就像投资组合里的“缓震利器”， 能有效熨平市场的波动， 提升咱们持有过程中的“获得感”。长期来看，这种股债搭配，能把市场的不确定性尽量转化为收益的相对确定性，展现出一种“不对称收益”的特征——市场涨的时候，它比纯债更有弹性，能跟上；市场跌的时候，它又比纯股基金更抗跌，波动更小。

说到“固收+”产品的实际表现，我最近就特别关注到一只做得相当不错的基金——泓德慧享混合（A类：011781，C类：011782）。这只由泓德基金推出的偏债混合型基金，正是采用了“固收+”策略的典范。它以稳健的利率债和高信用等级的信用债构建坚实的“底仓”，筑牢安全垫；同时，基金经理会灵活地投资于可转债和股票，用来增强整个基金的收益潜力。关键在于，这只基金在严格的风险管理和积极的收益追求之间，找到了一个被市场认可的优化平衡点。

好的投资策略，最终还得靠业绩说话。如果单看泓德慧享混合的A类份额近一年的涨幅8.14%、同类排名292位，近半年涨4.34%、排514位，这表现乍一看似乎算不上特别惊艳。但翻开它最新的三季报，看看持仓结构，玄机就出来了：信用债占了46.20%，利率债26.15%，可转债14.37%，而股票权益资产仅仅只有28.60%！整体风险敞口压得非常低。更关键的是，那不到30%的权益仓位，聚焦的全是低波红利股和小盘成长股。正是这种极度稳健、注重防守的配置思路，让它在近期的震荡市中稳稳扛住了考验——上证指数围绕3800点反复拉锯的那三个月里，市场波动不小，很多基金都亏钱，但这只基金非但没亏，反而累计“收蛋”49个。弱势行情下还能持续创收，这份抗跌的实力，一目了然，实实在在地证明了“固收+”策略在控制回撤上的优势。

写到这里，顺便聊聊该基金的掌舵人——姚学康与赵端端。两位经理均具备多年固收+策略管理经验：姚学康经理擅长宏观利率研究与大类资产配置，赵端端经理则深耕信用债分析与个股挖掘。二人自2021年9月和2022年3月起共同管理该基金，期间通过高频交易（2024年换手率522%）动态优化持仓结构。值得一提的是，他们共同管理的泓德睿享一年持有期混合A近一年回报率达9.18%，足见其团队协同能力。这种“经验互补+高效协同”的双核驱动模式，为泓德慧享混合基金的稳健运行提供了坚实保障。

这只基金的卓越表现不仅赢得了普通投资者的认可，更吸引了众多眼光挑剔的机构投资者。根据最新的2025年半年度报告，机构持有该基金的比例达到了惊人的96.53%。这些管理着巨额资金的“聪明钱”，他们追求的往往是稳健的投资策略，更看重的是投资收益的长期稳定性，而不是追逐短期的高风险高回报。他们的目标很清晰，就是实现资产的持续增长，也就是常说的“慢慢变富”。相比之下，咱们普通投资者有时候更容易被“一夜暴富”的故事吸引，总想赚快钱、赚大钱，反而容易忽视风险。其实啊，对于大多数普通投资者来说，稳健的投资和持续的收益，才是实现财务安全和幸福更可靠的路径。在投资理念上，确实应该多向这些机构投资者学习，把目光放长远，注重长期的稳定增长，而不是总想着短线投机。

基于以上这些观察和思考，我个人的打算是，准备将泓德慧享这只偏债混合型基金，作为我投资组合里的那面“防守之盾”来配置。这两个月A股市场的高波动，确实让我有点睡不好觉。手里持有的那些宽基指数基金和行业主题基金，跟着市场上下翻飞，收益像坐过山车，一天就能跌掉一周的涨幅，这种滋味，说实话，太难受了。思来想去，我觉得我的配置里缺了点能压舱的东西。进攻型资产跑得是快，可没有坚实的防守，回撤起来也够狠。泓德慧享这只基金，前面分析过，债券打底、风险敞口小、基金经理经验丰富，关键是真能在弱市里“收蛋”，展现出“固收+”策略的韧性。把它加进来，相当于给组合添了一面可靠的盾牌——市场上涨时，那28.60%的权益仓位多少能跟着喝口汤，不至于完全踏空；市场下跌时，七成多的债券仓位又能稳稳托住底，不至于跌得太惨，让人心慌。这样一来，整个配置就攻守兼备了。宽基指数和行业基金负责冲锋，追求更高的长期收益；而像泓德慧享这样的“固收+”产品，则负责稳住阵脚，控制回撤，让整个投资旅程少些颠簸，多些安心。

展望未来，在当前利好的市场氛围下，泓德慧享混合基金的投资前景显得更加明朗。自2024年九月份以来，国家在多个领域推出了一揽子支持政策，市场情绪和信心得到了大幅提振，权益市场也快速回暖。现阶段来看，股市上涨的动能依然充足：美联储开启了降息周期，为我们国家的货币政策打开了空间；同时，地产、财政等政策也在持续加码，基本面有望持续向好。虽然短期内权益市场情绪可能还会有反复，但从中长期角度看，市场具备上行的动力。这些积极的因素，无疑为像泓德慧享混合这样采用“固收+”策略、股债灵活配置的基金，带来了新的增长动力和投资机遇。在这种环境下，它完全有潜力延续之前的优秀表现，成为咱们在波动市场中寻求稳健增值的优质选择之一。说到底，在充满不确定性的市场里，运用“固收+”策略进行科学的资产配置，依然是咱们能从容穿越波动、获得相对稳定收益的信心来源。保持一份清醒和定力，坚持长期投资的信念，时间终会给予耐心者回报。@泓德基金