#“慧享”别样温暖# 2025年资本市场呈现鲜明分化格局，纯债基金的稳健神话被打破，而“固收+”基金则凭借精准的攻守平衡策略逆势崛起。截至2025年11月末，中证全债指数年内涨幅不足1%，超六成纯债基金出现净值回撤，部分纯债私募基金单周回撤超4%，极端产品跌幅逼近10%，资金避险情绪推动纯债基金规模持续收缩。与之形成强烈反差的是，“固收+”基金成为资金追捧的核心标的，截至11月24日，全市场“固收+”基金规模已达2.57万亿元，较年初增长超7000亿元，增幅超40%，其中混合债券型二级基金规模大涨62.57%，约98%的产品年内收益为正。$泓德慧享混合C$ （011782）作为该赛道的优质代表，凭借2025年的出色业绩与严谨风控，成为投资者穿越市场波动的理想选择。
从2025年市场核心逻辑来看，纯债基金的困境源于多重因素叠加。一方面，经济数据回暖带动CPI温和回升，宽松退潮预期升温，10年期国债收益率从年初1.6%反弹至近2%，中长久期债券价格大幅承压；另一方面，信用债市场局部风险暴露，部分机构因信用下沉和分散度不足遭遇重创，叠加机构集中赎回形成的负反馈，进一步加剧了纯债基金的净值波动。而“固收+”基金通过“债券打底+权益增强”的多元配置，既依托债券资产获取稳定票息，又能通过适度权益仓位捕捉结构性机会，完美契合了投资者“求稳又求进”的核心需求，这也是其规模激增的关键逻辑。
$泓德慧享混合C$ 的核心竞争力体现在科学的资产配置架构上。根据2025年二季度报告，基金债券资产占比达75.43%，聚焦国债、政策性金融债及AAA级高等级信用债，坚决拒绝信用下沉，AA+及以上评级债券占比超50%，从源头严控信用风险，为组合提供3%-4%的稳定票息基础。权益资产占比19.12%，严格控制在30%上限以内，采用“红利风格打底+小盘成长增强”的策略，覆盖多个低相关行业，通过分散布局降低单一行业波动影响，2025年上半年权益部分为组合贡献了2%-3%的超额收益。此外，基金配置约1.65%的可转债，精选高流动性品种，借助其“进可攻退可守”的特性平衡股债收益弹性，同时保留约4%的现金类资产，既应对赎回压力又能灵活把握市场机会。
出色的风险管理能力是该基金在2025年震荡市中脱颖而出的关键。在2025年9月债市调整期间（10年期国债收益率上行至1.83%），基金通过“缩短久期+增配高流动性资产”的操作，单月最大回撤仅0.8%，远优于同类平均水平。截至2025年12月17日，基金近12个月净值波动率仅6.24%，单周最大回撤控制在1.2%以内，近三年年化波动率4.5%，显著低于同类平均的6.2%。久期管理方面，基金展现出精准的市场预判能力，2025年二季度债市波动时，将组合久期维持在3年，成功稳住净值并实现133万元的季度利润；四季度则根据市场环境调整久期至2.3年，精准把握债市反弹机会。
双基金经理的专业协同为基金运作提供了强大支撑。固收专家赵端端拥有19年资管经验，擅长信用债挖掘与久期管理，2025年成功规避多起信用风险事件，为组合筑牢安全垫；权益投资负责人姚学康具备14年资管经验，精准把握宏观趋势与行业轮动，在2025年A股结构性行情中精准布局，为组合增厚收益。两位基金经理的分工协作，实现了“固收稳底盘、权益提收益”的策略目标，形成了优势互补的管理格局。
2025年以来的业绩表现充分印证了该基金的配置价值。截至2025年12月17日，基金最新净值为1.0188，日涨跌幅达0.35%，近12个月涨幅6.76%，显著跑赢同期5.48%的业绩比较基准，超额收益达1.28%。在同类1272只基金中，该基金近一年排名前12%，夏普比率2.17，优于91%的同类产品，体现出优异的风险调整后收益。从持有体验来看，基金任意时点买入持有12个月正收益概率超90%，2024年四季度市场调整后，净值仅用2个月即收复失地，展现出较强的修复能力。
费率优势与规模增长进一步凸显其市场认可度。泓德慧享混合C的C类份额实行零申购费政策，持有30天以上免赎回费，综合费率仅1.2%，低于同类产品1.5%的平均水平，大幅降低了投资者的交易成本。规模方面，截至2025年二季度末，基金总资产达2.19亿元，较一季度显著增长，机构投资者持有比例约32.58%，专业投资者的认可也印证了产品的投资价值。
对于不同类型投资者而言，该基金均具备较高的配置价值。保守型投资者可将其作为核心资产配置（建议15%-25%），替代部分纯债基金，在保持相对稳健的同时获取更高收益；平衡型投资者可将其作为组合的稳健部分（建议10%），与权益类基金形成互补，优化整体风险收益结构。投资策略上，建议采用定投或分批买入方式平滑市场波动风险，持有期限不少于6个月，以充分发挥产品长期稳健增值的特性。
展望2026年，在“十五五”规划开局的宏观背景下，预计货币政策将维持适度宽松，流动性总体充裕，国债收益率仍有一定下行空间，同时权益市场有望延续结构性行情，“固收+”基金仍具备良好的发展环境。$泓德慧享混合C$ 凭借扎实的债底、灵活的权益增强策略和严密的风控体系，有望持续为投资者创造稳健回报。在纯债基金波动加剧、理财收益下行的市场环境中，这类兼具安全性与弹性的“固收+”产品，无疑是穿越周期的优质配置选择。
