#念念不忘 可有“慧享”？#在利率长期下行的大背景下，应当怎样通过合理的资产配置，让自己的持仓加一点呢？
债券基金自然是其中一个选择，据Wind数据，我国债券基金总规模由2016年的1.8万亿元增长至如今的10万亿元，不到十年的时间便翻了五倍左右。
但是，虽然利率下降短期内可以通过释放流动性等因素对债券市场构成利好，但长期来看，利率下行也会导致票面利率降低，而短期内债券价格的快速上涨又会压减存量债券的收益率，共同影响固收投资的长期收益，比如最新的10年期国债收益率就已经下到了1.87%，并且从2014年以来维持着比较明显的长期下行趋势。
权益类资产呢，虽然A股历史收益率确实比起固收资产高上那么一截，但是这波动嘛，着实也大了好多。
这时，资产配置就该发挥作用了，在实现账户的整体资产配置之前，我们也可以先在交易中追求更加均衡的资产配置，例如“固收+”基金。
一方面，股债资产收益-波动特征不同，固收+基金可以通过两者搭配分散风险；另一方面，由于股债资产本就具有涨跌相反的跷跷板效应，这种负相关性也有望帮助基金进一步降低波动。
固收+ 投资策略的核心在于 “稳” 字当头，通过多元化的资产配置，追求稳健。其投资组合主要包含两部分：一部分是债券资产，作为组合的压舱石,波动相对较小；另一部分则是适量的权益类资产，如股票、可转债等，旨在捕捉市场的增值机会，为组合收益添砖加瓦。
在固收+的投资实践中，产品在管理过程中会调配股债比例，灵活调整投资组合，时刻关注宏观经济数据、政策动向以及市场情绪的变化，根据这些因素动态优化投资策略，以期在风险可控的前提下，争取为投资者创造更为理想的回报。
过去十年间，“固收+”基金的整体表现在大部分时间里都居于股债资产之间。在2014、2019、2020年等A股强市中，“固收+”相对债券取得了明显的超额收益；而在2021年以来的震荡市场中，“固收+”则相对股票的风险控制更优。
如果按照权益占比的不同将市场主流基金类型指数的风险与收益放在一起比较，可以发现“固收+”指数处于中间分位，较好地找到了风险与收益的平衡，以多债少股的搭配来兼顾较低的波动和更高的性价比，致力于发挥“1+1＞2”的效果。
“固收+”的投资时机：为何当下值得重点关注？
1、利率中枢持续下探，纯债策略收益空间收窄
尽管债券资产波动性较低，但近十年我国10年期国债收益率已由3.5%水平下调至1.9%以下。在利率长期走低背景下，单一债券配置策略或难以满足投资者对收益目标的追求。
2、宏观不确定性加剧，多元配置彰显必要性
地缘政治博弈升级、全球贸易格局重构、债务风险显性化等黑天鹅事件频发，加剧了资产价格波动。历史经验表明，通过动态平衡权益与固收资产的配置比例，有望平抑组合波动，争取长期稳健增值。
3、权益市场暖流涌动，战略配置窗口显现
政策组合拳持续发力提振市场信心，DeepSeek大模型引领AI产业新浪潮，现象级影视作品激活文娱消费，国新办系列政策释放积极信号。随着市场情绪回暖，适度配置权益资产有望为组合收益提供弹性空间。
泓德慧享混合C基金作为一只偏债混合型产品，凭借其稳健的投资风格和双基金经理的协同管理，在震荡市中展现出一定的抗风险能力。该基金采用”债券筑基、权益增强、严格风控”的固收+策略，通过79%以上的债券资产提供安全垫，15%左右的股票资产增强收益，整体风险控制优于同类产品。
一、基金基本情况与投资策略
泓德慧享混合C基金成立于2021年9月6日，基金规模为0.73亿元，风险等级为中等风险（R3），C类份额无申购费，持有不低于30天免赎回费，销售服务费为0.4%/年，整体费率水平低于同类平均，对长期持有者而言具有成本优势。
#晒收益#
泓德慧享混合C基金采用典型的”固收+“策略，通过债券资产打底，权益资产增强收益。根据2025年中报数据，基金资产配置比例为：股票20.10%，债券79.30%，现金4.25%，其他1.5% 。在债券投资方面，基金主要配置国债、央行票据、金融债券等高信用等级债券，通过合理的久期管理和信用分析获取稳定收益。在利率下行阶段，基金可以适当拉长债券久期，以获取债券价格上涨带来的资本利得；在信用风险可控的前提下，选择收益率较高的债券，提高债券投资的收益。
在权益投资方面，基金股票资产占比为20.10%，其中投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%。基金经理采用”红利风格打底+小盘成长增强”的权益配置策略，主要配置制造业（44.4%）、采矿业（13.3%）、金融业（9.2%）等低估值板块。这种配置方式旨在通过低估值蓝筹股提供稳定现金流，同时通过小盘成长股捕捉市场上涨机会，实现风险与收益的平衡。
基金由赵端端和姚学康两位基金经理共同管理。赵端端负责固收端，拥有14年固收投资经验，擅长信用债挖掘与风险控制；姚学康负责权益端，宏观研究出身，擅长行业配置和择时。两位基金经理分工明确，形成互补，共同制定投资策略并执行。
二、2025年业绩表现与风险指标
泓德慧享混合C基金在2025年内的业绩表现呈现明显的分化特征。截至2025年9月15日，基金近一年涨幅为15.92%，同期同类平均11.79%，远超业绩比较基准的6.37%，超额收益表现优秀。
风险指标方面，基金最大回撤控制在-3%左右，波动率较低（近半年标准差0.29%，风险调整后收益表现较好。近1年夏普比率2.45，优于86%的同类基金，表明基金在风险控制方面具有优势。然而，基金的卡玛比率（年化收益率与最大回撤的比值）仅为5.23，低于头部固收+产品的水平，表明基金在收益与风险的平衡上仍有提升空间。
与同类产品相比，泓德慧享混合C基金在风险控制方面表现较为出色，但收益弹性不足。2025年上半年偏债混合型基金平均收益率为1.56%，而该基金近一年收益率为15.92%，显著高于平均水平。泓德慧享混合C基金的权益仓位仅为15%-20%，远低于部分头部产品的40%以上权益仓位 ，这在一定程度上限制了基金的收益弹性。
从资产配置来看，基金在2025年第二季度末的债券投资占比为79.30%，权益投资占比为20.10%，同时持有29.82%的买入返售金融资产，显示基金经理在流动性管理方面较为谨慎。这种配置方式在市场波动加剧时能够提供一定的流动性支持，但也可能牺牲部分收益机会。
三、基金经理投资理念与管理能力
泓德慧享混合C基金由赵端端和姚学康两位基金经理共同管理，形成了独特的”双基金经理”模式。赵端端专注于固收端管理，拥有14年固收投资经验，擅长信用债挖掘与风险控制；姚学康则负责权益端管理，宏观研究出身，擅长行业配置和择时。两位基金经理分工明确，形成互补，共同制定投资策略并执行。
赵端端的投资理念强调”价值投资”和”风险控制”。她认为投资如同”在湖面破冰垂钓”，需要稳定的信念与敏锐的洞察力。在信用债投资方面，她坚持”不做高风险的信用下沉”的原则，以利率债和优质信用债为主，严格避免信用风险。这种保守的投资风格在泓德慧享混合C基金中得到了充分体现，基金的债券持仓以高等级信用债为主，降低了利率波动对净值的冲击。
姚学康的权益投资策略则强调”红利风格打底+小盘成长增强”。他通过宏观研究把握市场趋势，结合行业分析和个股精选，构建低估值、高分红的股票组合 。在2025年二季度，他增持了基建（四川路桥）、电力（长江电力）等低估值板块，契合稳增长政策导向 。然而，基金的权益持仓较为分散，前十大重仓股占比仅3.26%，显示基金经理在个股选择上采取了较为分散的策略。
从历史业绩来看，两位基金经理在各自擅长的领域均有不错表现。赵端端管理的泓德裕泰债券A近4年收益率为23.35%，在同类债券基金中排名105/2573，表现优异；姚学康管理的泓德睿享一年持有期混合A近一年收益率为20.05%，在同类偏债混合型基金中排名靠前（347/5727）。
基金经理的管理能力也体现在对市场变化的应对上。2025年第一季度市场波动较大，权益偏强、债市偏弱，基金经理及时调整了资产配置，将权益仓位维持在中性水平并调整结构，同时增持高流动性债券应对赎回压力，显示出一定的市场适应能力。
四、基金公司投研支持与产品特色
泓德基金是一家”个人系”公募基金公司，以”客户利益最大化”为己任，聚焦主动投资管理。公司已建立完备的投研体系，包括投资决策委员会、投资团队、研究团队和中后台部门，形成了”老将掌舵、中生代担纲、新生代崛起”的人才梯队。公司投研团队平均从业年限达13年，投研一体化程度较高，通过深度协作实现研究与投资的高效转化。
在固收投研方面，泓德基金拥有专业的固定收益投资团队，擅长信用债研究和久期管理。公司通过”泓宝拾”计划培养固收人才，强调”以老带新”的模式，以及要求基金经理在内部季度策略会上的报告演讲，促进投研交流。然而，泓德慧享混合C基金的权益持仓较为分散，前十大重仓股占比仅3.26%，显示基金经理在个股选择上较为谨慎，可能与公司整体投研风格偏向保守有关。
在技术应用方面，泓德基金将人工智能技术引入投研流程，通过开发适应中国股票市场的深度学习选股模型，为投资赋能 。公司量化产品家族已覆盖标准指增、主动量化、主题赛道等大类10余只产品，但泓德慧享混合C基金的权益部分并未体现AI模型或量化策略的应用，可能因产品定位偏向保守，或基金经理未采用主动量化方法。
泓德慧享混合C基金的核心优势在于：资产配置的灵活性、管理团队的专业性、风险控制的有效性。基金以债券资产为主（79%以上）提供安全垫，权益仓位灵活捕捉机会；双基金经理协同运作，历史业绩稳健；低集中度持仓、高流动性资产配置，有效控制风险。
五、投资体验与未来预期
泓德慧享混合C基金给我带来的主要投资体验是：波动较小、风险可控、收益稳健。基金净值曲线相对平滑，即使在市场调整期间，回撤也控制在3%以内，为投资者提供了相对安心的投资体验。对于风险偏好中等、追求稳健收益的投资者而言，该基金可以作为资产配置中的稳健部分，适当增加投资比例。
因此该基金适合以下三类投资者：一是刚接触投资的新手，希望在保证本金安全的前提下获取一定收益；二是上了年纪的投资者，不想承受过大波动，但又希望收益高于银行存款；三是忙碌的上班族，没时间频繁调整投资组合，希望”躺平”也能获得稳健回报。对于这类投资者，泓德慧享混合C基金的”固收+“策略能够满足其需求，提供风险与收益的平衡。
对于未来投资体验可以预期：基金将继续保持稳健的投资风格，通过债券资产提供稳定收益，权益资产适度增强收益。在当前经济转型期，基金经理可能会继续关注低估值蓝筹板块，如基建、电力等，同时严格控制信用风险，避免信用下沉。
泓德慧享混合C基金作为一只偏债混合型产品，凭借其稳健的投资风格和双基金经理的协同管理，在震荡市中展现出一定的抗风险能力。基金通过”债券筑基、权益增强、严格风控”的固收+策略，为投资者提供了风险可控、收益稳健的投资选择。基金经理赵端端和姚学康在各自擅长的领域均有不错表现。
泓德慧享混合C基金展现出了介于股票型基金和纯债型基金之间的平衡之美，在追求稳健的同时，也关注长期回报，对于风险偏好较低且对市场趋势把握不精准的投资者来说，泓德慧享混合C是 “底仓压舱石”的不二之选。@泓德基金
