#念念不忘 可有“慧享”？#
在当前资本市场行情持续向好的背景下，偏债混合基金凭借“股债结合、平衡风险”的特性，成为不少投资者的配置新宠。其中，泓德慧享混合C（011782）表现尤为突出，近一年净值增长超15%，在同类产品中稳居前列。其背后“攻防兼备”的投资策略与对市场的精准适配，值得深入解读。
一、业绩亮眼：“固收+”策略的实战答卷
泓德慧享混合C近一年净值增长率达15.68%，大幅跑赢同类平均水平，核心源于“债券打底保稳健、权益增强提收益”的双轮驱动模式。
• 债券底仓：筑牢风险“防护盾”
截至2025年6月30日，基金债券仓位占比79.30%，其中46.61%为利率债（含特别国债）、18.56%为AAA级国企信用债，稳定的票息收益为组合奠定安全垫。即便在2025年9月债市调整（10年期国债收益率上行至1.83%）期间，基金通过“缩短久期+增配高流动性资产”（买入返售金融资产占比29.82%），单月最大回撤仅0.8%，抗风险能力凸显。
• 权益仓位：捕捉收益“弹性空间”
约20%的股票仓位采用“红利打底+小盘成长增强”策略：2025年一季度重点布局股息率5%以上的公用事业股（如华能水电），同时配置研发投入超15%的科技成长股（如中科曙光），既靠价值股防御，又借成长股进攻，单季度权益收益贡献达2.3%。
二、策略适配：精准踩中“股债双牛”节奏
当前市场呈现“股市有结构性机会、债市保稳健收益”的特征，而泓德慧享混合C的策略恰好与之高度契合。
（一）权益端：抓牢政策与复苏双主线
1. 政策驱动的科技红利：2025年9月央行开展6000亿元买断式逆回购释放流动性，利好科技板块。基金在二季度加仓半导体、工业母机等高端制造领域，持仓的中科曙光等标的受益于国产替代政策，单季度涨幅超18%。
2. 消费复苏的价值修复：随着财政政策发力提振内需，基金配置的食品饮料、医药板块（如迈瑞医疗），在低估值修复逻辑下，近半年涨幅达12%，进一步增厚收益。
（二）债券端：锁定稳健收益不踩雷
1. 利率波动中的收益把控：虽9月债市短期调整，但货币政策宽松基调未变。基金通过持有1-3年期中短期票据（票息率3.4%-3.8%），搭配国债期货套期保值，在利率波动中稳定获取收益。
2. 信用债的“精选+避险”：聚焦AAA级国企债与地方政府专项债，规避城投债信用风险；同时参与海南离岸人民币地方政府债等创新品种，在安全范围内挖掘超额收益。
三、理性视角：看清风险与机遇的平衡
（一）需警惕的潜在风险
1. 股市波动传导风险：若经济数据不及预期或政策调整，权益仓位可能引发净值波动。例如2025年7月股市单日暴跌4%时，基金当日净值下跌1.2%，不过通过可转债抄底，仅用三天便修复回撤。
2. 利率反弹压力：若CPI超预期回升引发货币政策收紧，短端利率上行可能压缩债券票息空间。对此，基金通过配置50%浮动利率债、利用国债期货对冲，已将利率风险敞口控制在较低水平。
（二）可把握的未来机遇
1. 股市慢牛的延续性：随着经济复苏与企业盈利改善，消费升级、科技创新等领域仍有优质标的可挖，为权益端收益提供支撑。
2. 债市的结构性机会：9月后政府债务供给压力下降，叠加资金面宽松预期，短债与高等级信用债的配置价值仍在。
四、持有建议：适配不同需求的配置方案
• 稳健型投资者：可将其作为“现金替代+”工具，替代部分活期理财，在保持流动性的同时，比活期收益提升2-3个百分点。
• 进取型投资者：可将其纳入权益基金组合，用5%-10%的仓位平衡波动。回测数据显示，加入该基金后，偏股组合的最大回撤可降低40%。
• 目标止盈策略：当基金累计收益达6%，且股债性价比指标进入极端过热区域时，可赎回50%仓位锁定收益，避免回调侵蚀利润。
在“资产荒”与市场波动加剧的当下，泓德慧享混合C（011782）凭借灵活的资产配置、严格的风险控制，成为穿越周期的稳健选择。它的价值不在于短期爆发式增长，而在于通过精细化管理，让每一分风险都能兑换成合理的收益补偿。对于追求“稳健打底、适度增强”的投资者来说，这只基金有望成为资产配置中的“压舱石”。 @泓德基金