#念念不忘 可有“慧享”？#
在当前资本市场分化加剧的背景下，$泓德慧享混合C$ （011782）以其“固收打底+红利小盘增强”的独特策略，为稳健型投资者提供了攻守兼备的配置选择。截至2025年9月15日，该基金近一年净值增长15.92%，显著跑赢偏债混合型基金平均收益，其核心竞争力源于对信用风险的极致规避与权益机会的精准捕捉。
一、固收防线：高评级持仓构筑安全壁垒
基金通过“利率债+高等级信用债”的组合，严格践行“零信用下沉”原则。截至2024年三季度，债券持仓中利率债占比超46%（如24国开05、23附息国债21），信用债则以AAA级国企债为主（如22中国银行二级01、22建设银行二级01），AA级及以下债券占比严格控制在20%以内。这种配置策略不仅规避了2023年城投债风波的冲击，更在当前利率下行周期中充分受益——10年期国债收益率预计突破1.6%，基金通过拉长久期至3年左右，叠加2.8%票息的24国开 15等品种，实现“票息+资本利得”的双重收益增厚 。
固收舵手赵端端的14年经验在此发挥关键作用。她通过动态久期管理（如2023年三季度加仓长端利率债、2024年二季度缩短久期），精准把握利率波动节奏。其管理的信用债持仓中，AAA级占比长期超50%，且通过覆盖全市场90%债券的信用评级体系，对每只债券的主体资质、现金流进行深度调研，确保持仓“底子干净” 。
二、权益增强：红利风格与小盘成长的共振
在权益投资端，基金采取“红利打底+小盘增强”的双轨策略。一方面，持仓中长江电力（股息率4.2%）、伊利股份等低估值高股息资产占比超60%，在当前资产荒背景下提供稳定分红收益。另一方面，通过量化模型筛选市值50-100亿元的小盘成长股，如建科智能、聚杰微纤等，在宽松流动性环境下捕捉弹性机会。2024年四季度小盘股指数上涨12%时，基金权益仓位贡献1.8%超额收益 。
权益猎手姚学康的宏观策略能力在此体现。他通过PMI、社融等数据预判市场风格，2024年四季度基于社融超预期提前布局建筑装饰、机械设备等顺周期板块，单季度贡献2.5%超额收益。其选股标准严苛：个股平均市盈率低于25倍，净利润增速连续两季超10%，如2024年二季度布局的某纺织服饰股三个月内涨幅达20% 。这种“低估值+高成长”的组合，既规避了AI概念炒作的泡沫风险，又抓住了政策催化的细分领域机会。
三、双核协同：风险控制与收益弹性的平衡术
赵端端与姚学康的“固收+权益”双基金经理模式，通过每周投研会动态调整股债比例，并建立“双veto机制”——当信用债风险升高时可降低高收益债比例，当权益估值泡沫显现时强制减仓。例如2024年一季度市场炒概念时，两人一致拒绝跟风加仓，避免了二季度回调风险。这种机制使基金在沪指屡创新高（PE分位数75%）的背景下，仍能将股票仓位控制在20%左右，前十大重仓股占比仅1.18%，最大限度分散风险 。
在当前市场环境下，这一策略的优势尤为突出：债市方面，央行适度宽松货币政策持续，利率债价格上行空间打开；股市方面，沪指分化格局中，高股息资产提供防御价值，小盘股在流动性红利下弹性显著。基金通过配置液冷服务器、CPO等政策催化的科技转债，以及名雕股份等小盘股，实现“指数稳、结构赚”的收益目标 。
四、风险提示与配置建议
尽管基金通过股债动态平衡（股票仓位超25%自动再平衡）和行业分散策略降低波动，但仍需警惕两大风险：一是沪指高位回调压力，二是经济超预期复苏引发的利率上行风险。对此，基金已通过浮息债配置和3年左右久期控制对冲利率波动 。
对于投资者，建议采取“核心+卫星”配置：以60%仓位作为核心持有该基金，利用其“固收打底+红利小盘增强”特性获取稳健收益；剩余40%仓位可配置科创50ETF等弹性品种，捕捉结构性机会。考虑到C类份额持有满30天免赎回费，且管理费仅0.6%/年，中长期持有（建议1年以上）可平滑市场波动，历史数据显示近三年持有收益达13.69%，显著优于短期操作 。
在“低利率+资产荒”的新常态下，$泓德慧享混合C$ 以其对信用风险的坚守、对权益机会的敏锐洞察，以及双核团队的协同管理，成为替代传统理财的优质选择。对于追求年化6%-8%收益、能承受5%以内回撤的投资者而言，该基金恰似资本市场的“安全垫”与“收益增强器”，在震荡市中演绎着固收与权益的完美平衡。
