#念念不忘 可有“慧享”？#

对于稳健型投资者而言，偏债混合产品因兼具债基的稳健与权益的增强属性，成为资产配置中的重要选择。$泓德慧享混合C$ 作为该领域的一员，在市场中表现如何？本文将结合基金经理投资风格以及当前市场行情，深入剖析其投资机会。

【基金基本概况与业绩表现】

泓德慧享混合C成立于2021年9月6日，属于契约型开放式基金，由泓德基金管理有限公司管理，中国邮政储蓄银行股份有限公司托管。其投资范围广泛，包括股票、债券、资产支持证券等各类资产 。其中股票资产占基金资产的比例为0%-30%，投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50% 。这种资产配置模式旨在通过债券的稳健收益打底，权益资产追求额外增值，实现风险与收益的均衡。

截至2025年9月15日，泓德慧享混合C近一年净值增长表现亮眼，达到了15.92% ，大幅跑赢偏债混合型基金平均6.05%的收益水平 。这一成绩的取得，离不开基金独特的投资策略以及基金经理对市场的精准把握。

【基金经理投资风格剖析】

泓德慧享混合C由赵端端与姚学康两位资深经理共管，两人风格互补，形成了一套行之有效的投资体系。

（一）固收老将赵端端：稳健防御，精准择时

赵端端拥有14年固收投资经验，堪称固收领域的老将。她擅长利率债择时与信用债精细化管理。在债券投资中，她始终将风险控制放在首位，坚持投资高等级债券，确保组合的稳健性。例如，在2023年三季度，她敏锐地预判到利率下行周期，提前加仓10年期国开债，并将久期拉至8年以上 。随后利率下行，为基金带来了3%的资本利得。而在2024年二季度，她又精准判断债市回调风险，及时缩短久期至5年 ，成功规避了潜在的损失。在信用债持仓方面，她严格执行“不碰低评级、不做资质下沉”原则，持仓中AAA级占比超50% ，近三年实现零违约记录，为基金资产筑牢了安全防线。

（二）宏观策略专家姚学康：灵活进攻，把握机遇

姚学康出身宏观研究，擅长通过宏观数据预判市场风格。他在权益投资中，注重挖掘低估值高成长的投资机会，通过“自上而下”的分析方法，筛选出具有潜力的行业和个股。2024年四季度，基于对社融超预期与降息落地的分析，他提前布局建筑装饰、机械设备等顺周期板块 ，同时配置计算机成长股，单季度权益仓位贡献了2.5%的超额收益 。他的选股标准明确，坚持“低估值+高成长”，持仓个股平均市盈率低于25倍，净利润增速连续两季超10% 。例如，在2024年二季度布局的某纺织服饰股，三个月内涨幅达20% 。

（三）协同合作，动态平衡

两人的合作并非各自为政，而是建立了紧密的协同机制。每周投研会是他们沟通的重要平台，通过对市场的深入讨论，动态调整股债比例。当赵端端认为信用债仓位风险过高时，可提议降低高收益债比例；当姚学康发现权益板块估值泡沫时，可强制减仓。这种“双veto机制”有效避免了投资决策的盲目性，确保了基金投资组合的合理性。比如在2024年一季度市场炒概念时，两人一致拒绝跟风加仓，避免了二季度回调带来的风险 。

【当前市场行情下的投资机会】

自2025年4月7日以来，沪指不断新高 ，市场呈现出复杂的格局。在这样的市场环境下，泓德慧享混合C凭借其独特的投资策略，蕴含着诸多投资机会。

（一）股市结构性机遇

尽管沪指屡创新高，但市场分化明显。基金权益仓位抓住了两大主线。一方面，布局高股息资产。在当前资产荒背景下，高股息资产如银行、公用事业板块，能提供稳定的分红收益，具有防御价值 。另一方面，关注政策催化的科技赛道。如液冷服务器、CPO等细分领域，受益于行业发展趋势和政策支持，2025年7月涨幅超15% 。基金通过配置相关转债，巧妙地实现了超额收益。

此外，小盘股在宽松流动性环境下也展现出了巨大的潜力。姚学康团队通过量化模型筛选市值50 - 100亿元的小盘成长股，如名雕股份、聚杰微纤等 。这些小盘股在市场中弹性显著，2024年四季度小盘股指数上涨12% ，基金权益仓位贡献了1.8%的收益 。

（二）债市中长期支撑逻辑

从债市来看，央行明确2025年实施适度宽松货币政策 ，这为债市提供了有力支撑。10年期国债收益率预计突破1.6% ，利率债价格上行空间打开。泓德慧享混合C通过拉长久期（组合久期约3年）和精选高票息信用债（如24国开15收益率2.8%） ，有望增厚收益。

信用债方面，城投债在化债政策支持下供给受限，高等级二永债成为利率放大器。基金持仓的23闽漳龙MTN006等产业债，在区域经济改善背景下信用利差收窄 ，不仅能提供稳定的票息收益，还有望通过价格上涨实现资本增值。

【风险控制与配置建议】

（一）风险提示

投资总是伴随着风险，泓德慧享混合C也不例外。在股市方面，沪指当前处于历史高位（PE分位数75%） ，需警惕流动性收紧引发的回调。基金虽然通过股债动态平衡机制（股票仓位超25%自动再平衡）和行业分散策略（前十大重仓股占比仅1.18%）来降低冲击，但仍无法完全消除风险。

债市方面，若经济复苏超预期推升长端利率，中长债持仓可能面临估值压力。基金已将久期控制在3年左右，并配置部分浮息债对冲风险，但利率波动仍可能对基金净值产生一定影响。

（二）配置策略

对于投资者而言，合理的配置策略至关重要。建议采用“核心+卫星策略”，以60%仓位作为核心配置泓德慧享混合C ，利用其“固收打底+权益增强”特性获取稳健收益；40%仓位配置指数ETF（如科创50）和行业主题基金，捕捉高弹性机会。

在持有期限上，由于C类份额持有满30天免赎回费，管理费0.6%/年 ，适合中长期持有（建议1年以上） 。历史数据显示，该基金近三年持有收益13.69% ，显著优于短期持有。长期持有可以平滑市场波动，更好地实现资产的稳健增值。

$泓德慧享混合C$ 凭借其稳健的投资策略、优秀的基金经理团队以及对市场机会的精准把握，在偏债混合基金领域展现出了独特的魅力。在当前复杂的市场环境下，为追求稳健收益的投资者提供了一个优质的投资选择。

@泓德基金